自然美成立于1972 年,主要以「自然美」品牌制造及销售护肤产品、美容产品、香熏产品、健康食品及化妆品等产品。产品销售主要来源于加盟水疗中心、自资经营水疗中心及百货公司专柜。公司于2002 年在香港主板上市。
投资要点:
产品线丰富,店铺遍布全国。目前公司共有逾680 个单品,分为NB-1、生化、汉方以及保健食品四个产品系列。截止2015 年底,公司共有1072间店铺,包括1,058 间水疗中心及14 个专柜。其中,在中国大陆及台湾各有793 及249 间店铺,在其他地区共有30 间店铺。
2015 年收入小幅增长,毛利率及净利率持续提升。2015 年,公司营业额小幅增加0.2%至5.07 亿港元,主要由于产品销售收入增加1,900 万港元,但增速较2014 年明显放缓。2015 年,公司毛利率由2014 年的76.9%提高1.5 个百分点至2015 年的78.4%,主要由于产品组合销量中毛利率较高的产品(主要为NB-1 系列)占比增加。
三、四线城市为未来布局重点。管理层计划于未来五年内在中国大陆增加500 门店,在台湾增加50-60 家门店。新增店铺将全部以加盟形式,以避免直营店对加盟店的竞争。目前,公司店铺集中在一线(242 间)及二线(525 间)城市,未来将重点在三、四线城市增设新店铺。此外,未来店铺类型将更加多元化,包括Premium Spa、Mini Spa 及新概念店等。
新产品带来收入增长点。公司计划于今年6 月在中国大陆推出医疗美容术后新的护理品牌「Stremark 舒美缦」,开拓新的市场。此外,今年亦将陆续推出美白、抗敏感等新产品,进一步丰富产品线。
美容行业保持高速增长,行业规模巨大。美容业已成为中国居民消费热点之一,据中国产业信息网数据,2012-2014 年全国美容行业市场规模连续三年保持15%左右的年增长率,远超同期全国GDP 增长率。据业内人士估计,2015 年中国美容行业年总产值为6000 亿至8000 亿元。
风险披露:拓展店铺速度不及预计,新产品的市场认可度较低
自然美成立於1972 年,主要以「自然美」品牌製造及銷售護膚產品、美容產品、香薰產品、健康食品及化妝品等產品。產品銷售主要來源於加盟水療中心、自資經營水療中心及百貨公司專櫃。公司於2002 年在香港主板上市。
投資要點:
產品線豐富,店鋪遍佈全國。目前公司共有逾680 個單品,分爲NB-1、生化、漢方以及保健食品四個產品系列。截止2015 年底,公司共有1072間店鋪,包括1,058 間水療中心及14 個專櫃。其中,在中國大陸及臺灣各有793 及249 間店鋪,在其他地區共有30 間店鋪。
2015 年收入小幅增長,毛利率及淨利率持續提升。2015 年,公司營業額小幅增加0.2%至5.07 億港元,主要由於產品銷售收入增加1,900 萬港元,但增速較2014 年明顯放緩。2015 年,公司毛利率由2014 年的76.9%提高1.5 個百分點至2015 年的78.4%,主要由於產品組合銷量中毛利率較高的產品(主要爲NB-1 系列)佔比增加。
三、四線城市爲未來佈局重點。管理層計劃於未來五年內在中國大陸增加500 門店,在臺灣增加50-60 家門店。新增店鋪將全部以加盟形式,以避免直營店對加盟店的競爭。目前,公司店鋪集中在一線(242 間)及二線(525 間)城市,未來將重點在三、四線城市增設新店鋪。此外,未來店鋪類型將更加多元化,包括Premium Spa、Mini Spa 及新概念店等。
新產品帶來收入增長點。公司計劃於今年6 月在中國大陸推出醫療美容術後新的護理品牌「Stremark 舒美縵」,開拓新的市場。此外,今年亦將陸續推出美白、抗敏感等新產品,進一步豐富產品線。
美容行業保持高速增長,行業規模巨大。美容業已成爲中國居民消費熱點之一,據中國產業信息網數據,2012-2014 年全國美容行業市場規模連續三年保持15%左右的年增長率,遠超同期全國GDP 增長率。據業內人士估計,2015 年中國美容行業年總產值爲6000 億至8000 億元。
風險披露:拓展店鋪速度不及預計,新產品的市場認可度較低
