事件: 公司擬向新線中視全體股東發行股份及支付現金購買新線中視100%股權,項目作價4 億元,同時擬以10.97 元/股價格向北方投資、鷹潭當代及南方投資非公開發行股份募集配套資金不超過1.925 億元,用於支付現金對價(1.8 億元)及相關費用。 投資要點: 新線中視專注於遊戲行業互聯網廣告的創意營銷 2015 年9 月新線中視通過網站、自媒體、移動端APP 應用等渠道開展遊戲行業的互聯網廣告投放與創意業務,爲客戶提供產品營銷策略制定等全方位的市場營銷服務,目前已經與完美世界、網易、騰訊等多家著名遊戲公司建立合作關係。 藉助新線中視互聯網廣告營銷渠道,加速公司在文體娛樂領域的內容變現 公司保留原有溫泉主題公園等核心資產,藉助資本力量卡位優勢資源,積極轉型“戶外體育和文娛”兩大方向,體育、演藝等項目進展順利。標的公司可爲上市公司傳統優勢旅遊資源以及在其他戶外文體娛樂方面的產業佈局提供高效的互聯網推廣服務,提升公司的品牌價值。 業務協同效應不斷增強公司綜合競爭力 通過本次交易,公司業務範圍將延伸至互聯網營銷領域,實現雙方業務和資源的整合協同。新線中視2016-2018 年備考業績分別爲3,600.00 萬元、4,700.00 萬元、6,100.00 萬元,作價對應2016 年估值11.11 倍,並表後將增厚公司業績。 盈利預測與估值: 暫不考慮外延併購影響,預計2016-2018 年,公司分別實現營業收入1.15 億元、1.72 億元、2.58 億元,實現歸屬母公司的淨利潤0.11 億元、0.31 億及0.43 億元,EPS 分別爲0.02元、0.06 元和0.08 元。維持公司“推薦”評級。 風險提示:標的公司增值率較高、對主要客戶和供應商依賴度較高的審批風險。