新项目将于今年年底完工。公司于2010 年成立业务以来及于往绩记录期间,已完成一幢新建工业大厦天际中心,并已于2014 年8月成功提高其资本值;公司亦于2013 年6 月开始兴建另一幢工业大厦星星中心,预期大厦将于2016 年四季度完成。由于物业发展项目的运作流程相似,通过天际中心及星星中心等物业项目,公司累积了有关物色及收购发展用地、取得施工前批准、项目规划及设计(包括挑选及委聘建筑及工程公司)、项目执行及监督(包括委聘承包商承接地基及上盖结构建筑工程)以及预售及市场推广的经验。
未来注重物业升级及物业重建项目。公司于最后实际可行日期持有的全部物业均用作工业用途。公司有意将裕丰物业及重建柴湾角物业改变为工作室写字楼的商业物业,旨在于2016 年四季度展开裕丰物业的物业升级工程及柴湾角物业的重建工程。
往期盈利水平并不稳定。于往绩记录期间,公司的溢利主要源自出售天际中心的工场单位。截至2015 年年底止的三个财年,公司分别录得纯利约0.2 百万港元、约196.1 百万港元及约37.1 百万港元,同期分别录得投资物业公平值收益约5.1 百万港元、约12.0百万港元及约16.4 百万港元。若撇除有关公平值收益,公司将于截至2015 年12 月31 日止三个年度分别录得经调整亏损净额约4.9 百万港元、经调整纯利184.1 百万港元及20.7 百万港元。
最大股东承诺IPO 后三年内不卖盘。公司最大股东陈文辉在公司上市前持股达91.8%,并自愿向联交所、公司及独家保荐人国泰君安国际等作出不可撤销不出售承诺,延长其所持股份禁售期至上市日期起计36 个月,期内将不会终止作为公司控股股东。
建议谨慎认购。作为香港本土的工业物业开发商,宏观经济条件转差势必令公司未来蒙上发展阴影。公司旗下发展的物业估值合理,但投资吸引潜力较弱。估值方面,公司2015 年市盈率为8.69 至10.87 倍,市净率为1.57 至1.80 倍;截至最后可行日期,其净资产贴现率为56.5%至80.0%。与同业相比估值合理,建议谨慎认购。
新項目將於今年年底完工。公司於2010 年成立業務以來及於往績記錄期間,已完成一幢新建工業大廈天際中心,並已於2014 年8月成功提高其資本值;公司亦於2013 年6 月開始興建另一幢工業大廈星星中心,預期大廈將於2016 年四季度完成。由於物業發展項目的運作流程相似,通過天際中心及星星中心等物業項目,公司累積了有關物色及收購發展用地、取得施工前批准、項目規劃及設計(包括挑選及委聘建築及工程公司)、項目執行及監督(包括委聘承包商承接地基及上蓋結構建築工程)以及預售及市場推廣的經驗。
未來注重物業升級及物業重建項目。公司於最後實際可行日期持有的全部物業均用作工業用途。公司有意將裕豐物業及重建柴灣角物業改變爲工作室寫字樓的商業物業,旨在於2016 年四季度展開裕豐物業的物業升級工程及柴灣角物業的重建工程。
往期盈利水平並不穩定。於往績記錄期間,公司的溢利主要源自出售天際中心的工場單位。截至2015 年年底止的三個財年,公司分別錄得純利約0.2 百萬港元、約196.1 百萬港元及約37.1 百萬港元,同期分別錄得投資物業公平值收益約5.1 百萬港元、約12.0百萬港元及約16.4 百萬港元。若撇除有關公平值收益,公司將於截至2015 年12 月31 日止三個年度分別錄得經調整虧損淨額約4.9 百萬港元、經調整純利184.1 百萬港元及20.7 百萬港元。
最大股東承諾IPO 後三年內不賣盤。公司最大股東陳文輝在公司上市前持股達91.8%,並自願向聯交所、公司及獨家保薦人國泰君安國際等作出不可撤銷不出售承諾,延長其所持股份禁售期至上市日期起計36 個月,期內將不會終止作爲公司控股股東。
建議謹慎認購。作爲香港本土的工業物業開發商,宏觀經濟條件轉差勢必令公司未來蒙上發展陰影。公司旗下發展的物業估值合理,但投資吸引潛力較弱。估值方面,公司2015 年市盈率爲8.69 至10.87 倍,市淨率爲1.57 至1.80 倍;截至最後可行日期,其淨資產貼現率爲56.5%至80.0%。與同業相比估值合理,建議謹慎認購。
