拟发行股份并募集配套资金购买阿尔法药业100%股权
公司公告发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案:拟通过发行股份及支付现金的方式,购买阿尔法药业100%股权,阿尔法药业100%股权作价11.22 亿元,其中向特定对象阿尔法药业原股东石振祥等发行不超过3,020 万股(20.67 元/股),共计6.24 亿元支付交易对价55.64%;同时拟向特定对象发行股份募集配套资金,公司拟向包括南通控股在内不超过10 名特定对象发行股份募集配套资金,不超过3,731 万股(21.44 元/股)共计8 亿元,其中4.98 亿元支付阿尔法药业剩余44.36%交易对价,剩余3.02 亿元扣除各种费用后用于“年产手性药物及其中间体2100 吨和副产品3500 吨技术改造项目”。
阿尔法是领先的阿托伐他汀钙、瑞舒伐他汀钙医药中间体企业
阿尔法药业主营医药中间体,主要产品为阿托伐他汀钙、瑞舒伐他汀钙等重要心脑血管药物关键中间体,在业内具有规模优势、工艺优势,在国内国际市场上亦占据领先地位,国外主要面向印度、欧洲及东南亚市场,长期客户包含印度百康、以色列梯瓦、诺华等企业,在国内也批量进入国内领先的他汀类制剂企业。公司2015 年营收4.57亿元,净利润5,335.9 万元,同时承诺2016、2017、2018 年度净利润分别不低于7,050 万元、9,700 万元、13,100 万元,三年考核期实现的净利润之和不低于29,850万元,有望明显增厚利润。
公司医药中间体及原料药业务日臻完善
公司坚持“一主两翼”发展战略,不断完善业务布局。在强化传世中药主体地位的同时,发展壮大特色原料药及医药中间体和新型化学制剂“两翼”。通过收购阿尔法药业,将大大完善中间体及原料药“一翼”的拓展。公司快速进入到阿托伐他汀钙及瑞舒伐他汀钙原料药的核心产业链,可显著提升中间体及原料药板块的业务收入并丰富品种结构,公司借此亦储备了一批原料药及其关键中间体的产业化技术(包括手性药物及其中间体),为打穿下游制剂产业链积累了潜力。
公司全年业绩有望延续高增长态势
公司的主力中药制剂有望延续良好态势,预计全年增长超过30%。无硫中药饮片预计今年能产生小幅利润,并表的东力企管有望继续顺利完成业绩承诺,带动公司整体业绩全年有望实现翻倍增长。
看好公司战略推进,维持“买入”评级公司已经初步形成了中成药制剂及中药饮片、化学原料药及医药中间体、生物制药及研发三大板块,并存在持续的外延预期,我们看好公司的长远发展。不考虑阿尔法药业,预计2016-2018 年EPS 分别为0.42、0.54、0.67 元,对应PE 分别为61、48、38 倍,维持公司“买入评级”。
风险提示:并购进展及整合效果低于预期。
擬發行股份並募集配套資金購買阿爾法藥業100%股權
公司公告發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案:擬通過發行股份及支付現金的方式,購買阿爾法藥業100%股權,阿爾法藥業100%股權作價11.22 億元,其中向特定對象阿爾法藥業原股東石振祥等發行不超過3,020 萬股(20.67 元/股),共計6.24 億元支付交易對價55.64%;同時擬向特定對象發行股份募集配套資金,公司擬向包括南通控股在內不超過10 名特定對象發行股份募集配套資金,不超過3,731 萬股(21.44 元/股)共計8 億元,其中4.98 億元支付阿爾法藥業剩餘44.36%交易對價,剩餘3.02 億元扣除各種費用後用於“年產手性藥物及其中間體2100 噸和副產品3500 噸技術改造項目”。
阿爾法是領先的阿託伐他汀鈣、瑞舒伐他汀鈣醫藥中間體企業
阿爾法藥業主營醫藥中間體,主要產品為阿託伐他汀鈣、瑞舒伐他汀鈣等重要心腦血管藥物關鍵中間體,在業內具有規模優勢、工藝優勢,在國內國際市場上亦佔據領先地位,國外主要面向印度、歐洲及東南亞市場,長期客户包含印度百康、以色列梯瓦、諾華等企業,在國內也批量進入國內領先的他汀類製劑企業。公司2015 年營收4.57億元,淨利潤5,335.9 萬元,同時承諾2016、2017、2018 年度淨利潤分別不低於7,050 萬元、9,700 萬元、13,100 萬元,三年考核期實現的淨利潤之和不低於29,850萬元,有望明顯增厚利潤。
公司醫藥中間體及原料藥業務日臻完善
公司堅持“一主兩翼”發展戰略,不斷完善業務佈局。在強化傳世中藥主體地位的同時,發展壯大特色原料藥及醫藥中間體和新型化學制劑“兩翼”。通過收購阿爾法藥業,將大大完善中間體及原料藥“一翼”的拓展。公司快速進入到阿託伐他汀鈣及瑞舒伐他汀鈣原料藥的核心產業鏈,可顯著提升中間體及原料藥板塊的業務收入並豐富品種結構,公司藉此亦儲備了一批原料藥及其關鍵中間體的產業化技術(包括手性藥物及其中間體),為打穿下游製劑產業鏈積累了潛力。
公司全年業績有望延續高增長態勢
公司的主力中藥製劑有望延續良好態勢,預計全年增長超過30%。無硫中藥飲片預計今年能產生小幅利潤,並表的東力企管有望繼續順利完成業績承諾,帶動公司整體業績全年有望實現翻倍增長。
看好公司戰略推進,維持“買入”評級公司已經初步形成了中成藥製劑及中藥飲片、化學原料藥及醫藥中間體、生物製藥及研發三大板塊,並存在持續的外延預期,我們看好公司的長遠發展。不考慮阿爾法藥業,預計2016-2018 年EPS 分別為0.42、0.54、0.67 元,對應PE 分別為61、48、38 倍,維持公司“買入評級”。
風險提示:併購進展及整合效果低於預期。