陸家嘴上半年業績每股0.26 元，同比上升30.8% 陸家嘴上半年實現收入37.9 億元，同比上升51.2%；實現淨利潤8.8 億元，合每股盈利0.26 元，同比上升30.8%，小幅超出我們的預期。 　　租賃收入持續增長。公司上半年實現營業收入37.9 億元，其中租賃板塊收入13.0 億元，同比增長29.6%。期內甲級寫字樓平均出租率98%，研發寫字樓出租率100%，平均租金分別爲7.15、4.97元/平米·天，租金較2015 年的6.9、4.8 元/平米·天略有提升。 　　同時，公司近期投入使用的東方匯項目租金收入將主要體現在下半年，我們預計公司全年租金收入增幅將在30%以上。 　　房地產銷售板塊表現亮眼。公司上半年實現住宅銷售面積7.5 萬平米，銷售額約24 億元，天津和上海住宅項目去化率均在90%以上。公司上半年房地產銷售結算20.6 億元，同比大幅增長199.4%，其中東方匯項目在期內轉讓部分商業物業，實現收入17.4 億元，住宅結算收入3.3 億元，期內房地產銷售結算毛利率（稅前）較2015 年全年水平42.1%提升11 個百分點至53.1%。 　　發展趨勢 　　租金穩增長，大金融板塊持續推進：2016 年上半年，公司持有在營物業已達158 萬平米，在建超過260 萬平米，新投入使用的東方匯也將從今年下半年持續貢獻租金收入。另外，公司於今年5月份公佈了重大資產重組預案，擬以現金方式收購上海陸家嘴金融發展公司100%股權，未來公司將一舉獲得“證券+信託+保險”三項金融牌照，並全面啓動“地產+金融”雙輪驅動策略，實現公司未來業績持續穩定成長。 　　盈利預測 　　我們上調公司2016 年業績預測6.9%至每股0.61 元，上調2017年業績預測0.8%至每股0.63 元。 　　估值與建議 　　目前股價對應公司2016/17 年P/E 爲37.3 倍和36.0 倍，對最新淨資產值溢價62%，我們維持A 股目標價25 元（除權前45 元）及“中性”評級，維持B 股“中性”評級及目標價1.69 美元（除權前3.05 美元）。 　　風險 　　宏觀經濟下行風險。