投资要点：
定增通过进一步助力业务发展。2016 年5 月14 日，公司公告证监会核准其非公开发行方案。2016 年7 月28 日公司公告已经取得证监会定增发行批文。按照之前公布的方案，深圳金信安、兴宁金顺安和兴宁众益福拟以现金分别认购公司股份，其中兴宁金顺安和兴宁众益福是深圳金信安的一致行动人。本次发行按照底价测算发行完成后，深圳金信安持有上市公司的股权比例将进一步增厚，仍为上市公司的控股股东。同时募集资金将投入公司在兴宁市的土地一级开发业务中，进一步助力业务发展；
公司与广东省兴宁市政府合作土地一级开发业务。2014 年11 月20 日，公司、兴宁市人民政府、兴宁市土地储备和征地服务中心、恩平二建签订《兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设合作协议》，共同进行兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设，该项目以设立项目公司的方式运营。
经详细测算和可行性研究，项目计划总投资为75.4 亿元，以一级开发完成的土地出让金和公共设施运营收入为主要收入来源。
此次一级开发涉及到土地出让金额达110 亿元。公司一级开发项目总用地面积为13481 亩，可出让面积约为19 个地块，出让亩数为6390.67 亩，合计426.04 万平方米，其中可出让的商住、商业用地合计375.35 万平方米，可建筑面积为138.03 万平方米。从兴宁市土地成交的情况来看，其土地出让的楼面地价约为800 元/平左右，结合其总的商住以及商业用地的建筑面积为1380 万平，可知此次一级开发总的土地出让金额大约在110 亿元左右；新能源汽车业务取得进展。公司于2015 年参投广东云山汽车公司15%的股份，并在2016 年1 月进一步认购其增资扩股维持其15%的股份。云山汽车是一家客车生产企业，其生产的两款纯电动公交车进入了《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》，并且其生产的纯电动公交车已经开始投入兴宁市城区的公交运行中。
投资建议。预计2016、2017 年公司每股收益分别是1.32 和1.68 元，截至7 月27 日，公司收盘于16.64 元，对应2016 年PE 为12.61 倍，2017 年PE 为9.90倍，考虑到公司转型土地一级开发之后业绩提升潜力较大，给予公司2016 年18倍PE，对应目标价为23.76 元，给予“买入”评级。
风险提示。行业基本面复苏不达预期
投資要點：
定增通過進一步助力業務發展。2016 年5 月14 日，公司公告證監會核準其非公開發行方案。2016 年7 月28 日公司公告已經取得證監會定增發行批文。按照之前公佈的方案，深圳金信安、興寧金順安和興寧眾益福擬以現金分別認購公司股份，其中興寧金順安和興寧眾益福是深圳金信安的一致行動人。本次發行按照底價測算髮行完成後，深圳金信安持有上市公司的股權比例將進一步增厚，仍為上市公司的控股股東。同時募集資金將投入公司在興寧市的土地一級開發業務中，進一步助力業務發展；
公司與廣東省興寧市政府合作土地一級開發業務。2014 年11 月20 日，公司、興寧市人民政府、興寧市土地儲備和徵地服務中心、恩平二建簽訂《興寧市南部新城首期土地一級開發及部分公共設施建設合作協議》，共同進行興寧市南部新城首期土地一級開發及部分公共設施建設，該項目以設立項目公司的方式運營。
經詳細測算和可行性研究，項目計劃總投資為75.4 億元，以一級開發完成的土地出讓金和公共設施運營收入為主要收入來源。
此次一級開發涉及到土地出讓金額達110 億元。公司一級開發項目總用地面積為13481 畝，可出讓面積約為19 個地塊，出讓畝數為6390.67 畝，合計426.04 萬平方米，其中可出讓的商住、商業用地合計375.35 萬平方米，可建築面積為138.03 萬平方米。從興寧市土地成交的情況來看，其土地出讓的樓面地價約為800 元/平左右，結合其總的商住以及商業用地的建築面積為1380 萬平，可知此次一級開發總的土地出讓金額大約在110 億元左右；新能源汽車業務取得進展。公司於2015 年參投廣東雲山汽車公司15%的股份，並在2016 年1 月進一步認購其增資擴股維持其15%的股份。雲山汽車是一家客車生產企業，其生產的兩款純電動公交車進入了《節能與新能源汽車示範推廣應用工程推薦車型目錄》，並且其生產的純電動公交車已經開始投入興寧市城區的公交運行中。
投資建議。預計2016、2017 年公司每股收益分別是1.32 和1.68 元，截至7 月27 日，公司收盤於16.64 元，對應2016 年PE 為12.61 倍，2017 年PE 為9.90倍，考慮到公司轉型土地一級開發之後業績提升潛力較大，給予公司2016 年18倍PE，對應目標價為23.76 元，給予“買入”評級。
風險提示。行業基本面復甦不達預期
