投資要點 　　公司2016 年上半年實現營業收入19.4 億元，同比增長3.7%，穩定增長。主業整體穩定增長，其中燃氣作爲核心業務，在非居民氣下調的背景下，燃氣銷售收入同比減少6.5%，但毛利率在成本端的下降下提升了9.4 個百分點。疊加房地產業務，由於中北盛業交付龍池灣項目確認收入，相關業務收入同比增長269.9%。此外，工程施工收入同比減少34.7%，汽車銷售營收同比減少16.2%以及旅遊業務收入同比增長22.2%。在以上主要業務貢獻下，公司上半年實現營業收入19.4 億元，同比增長3.7%。 　　成本端與營收端增長基本趨同，財務費用和營業外收入的減少，帶動利潤端增長20.8%，對應EPS0.21 元。隨着銀行借貸利率的下降，公司財務費用同比下降達47.1%至1198.2 萬元。而去年同期非經常性損益項目較多，對利潤端有產生一定影響：1）由於去年同期處置唐山電廠處置損益影響，今年營業外收入同比下降52.1%至2197.4 萬元；2）由於去年同期出售天大投資，使得上半年投資收益的變動（同比下降30.5%至3618.1萬元）。綜上，公司上半年實現歸母淨利潤1.2 億元（+20.8%），扣非後淨利潤1.1 億元（-7.1%）。 　　網約車辦法出臺，公司年初已率先佈局求變。隨着上週網約車辦法的出臺，對於網約車定位的認可，以及對於網約車進入門檻的明確，我們認爲長期來看，利好出租車行業健康發展，促使傳統出租車更多擁抱新模式，更好提升服務水平。公司在相關領域已經率先佈局，年初與深圳市迪滴新能源汽車租賃有限公司（比亞迪與滴滴出行合資公司）合資成立的網約車運營平台正穩步運營。預計隨着行業的進一步規劃，公司將積極探索傳統出租車運營管理模式的創新升級，用創新思維謀劃出租車、網約車等業務的融合發展。 　　公共事業大平台，能源+客運定位基本明確。隨着公司較成功地從客運公司轉型開拓了燃氣新主業，且公司已經改名南京公用，可見公司定位公共事業大平台的方向已經明確。預計在燃氣新主業穩定增長的支撐下，未來公司將積極沿着能源+客運的方向拓展。目前公司出租車產業擁有營運證2363 輛（含南京河西新能源客運服務有限公司300 輛電動出租車），龍頭地位明顯，上下游延伸能力較強。 　　風險提示。1.宏觀經濟大幅下滑；2.燃氣價格波動；3.轉型低於預期。 　　盈利預測、估值及投資評級。公司在燃氣新主業穩定增長以及地產項目確認的帶動下，上半年實現EPS0.21 元，符合預期。考慮燃氣爲公司主營業務的穩定性，以及網約車辦法出臺對於公司短期影響有限，長期利好行業發展等因素，維持對公司2016/2017/2018 年EPS 預測0.44/0.47/0.50元，對應PE 爲22/20/19 倍，維持“買入”評級。