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奥维通信(002231)点评:军工通信见成效 雪鲤鱼收购方案优化

奧維通信(002231)點評:軍工通信見成效 雪鯉魚收購方案優化

國泰君安 ·  2016/08/08 00:00  · 研報

本報告導讀:

奧維有望在軍工通信和移動互聯網領域獲得雙線突破。尤其是收購雪鯉魚方案的優化,將消除市場對雪鯉魚管理層流失的擔憂。

投資要點:

維持目標價20元,維持“增持”。市場認為奧維通信轉型步伐推進遲緩。實際上,公司軍工通信業務已經初見成效,收購雪鯉魚的方案優化之後,移動互聯網業務也即將落地,公司基本面將煥然一新,迎來全新的成長。因網絡優化主業競爭更加激烈毛利率下滑,調整2016-2018 年EPS 為0.08(-65%) /0.1(-63%)/0.12 元,(若完成雪鯉魚並表,備考EPS 為0.35/0.45/0.54 元),考慮到市場波動幅度較大,維持目標價20 元,維持“增持”。

再中軍工訂單,軍工通信業務初見成效。奧維公告,近日收到裝備發展部某局發來的軍裝信函,確認公司為“某信息系統視音頻分系統”的中標單位,投標金額為5089 萬元。本項目中標證明瞭公司在國防信息化建設中的總體能力,為其他項目的延伸奠定了良好的基礎。未來數年國防信息化將成為通信行業的重要風口,軍工通信系統將在未來戰場扮演重要角色,公司作為東北三省稀缺的軍工資質通信高科技企業,有望成為當地重點扶持的企業。

收購雪鯉魚方案優化,轉型移動互聯網即將落地。奧維通過收購稀缺移動遊戲平臺標的雪鯉魚,進軍移動互聯網遊戲平臺業務,通過向CP 提供應用發佈、代理支付等服務,積累海量用户數據,為將來開展遊戲分發和精準營銷業務打下堅實基礎。近期,公司對收購方案進行優化,由原來的100%的現金收購改為60%股份支付和40%現金支付,目前已經處於問詢函回覆階段。我們認為,收購方案的優化消除了之前市場對雪鯉魚管理層流失的擔憂。隨着收購的落地,公司在移動互聯網領域將開啟全新的篇章。

風險提示:能源互聯網布局不成功,光纖光纜行業競爭加劇。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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