公司近日发布2016 年半年报，报告期内实现营业收入4.87 亿元，同比增长68.55%；实现归属母公司净利润2891.29 万元，同比增长23.55%。
高速公路信息化业务营收同比翻倍，港口及城市交通信息化业务拓展顺利。报告期内，高速公路信息化业务实现营收3.6 亿元，同比增长111.74%，主要是本期达到计量结算时点的项目增多所致；毛利率为16.83%，同比下降2.91 个百分点。公司大力开拓湖北、湖南等中部地区高速公路信息化市场；同时，持续开展以车路协同、V2X 为代表的新一代交通控制网新兴技术研究，构建安全、畅通、高效的智能化交通运输服务生态圈。港口航运信息化业务实现营收0.48 亿元，同比下降8.34%；毛利率为36.88%，小幅提升0.41 个百分点。公司通过持续提升港航信息化产品的系统功能，继续保持在港口传统业务领域高额的市场占有率。城市智能交通业务实现营收0.32 亿元，同比增长27.64%；毛利率为22.18%，同比下降8.99%。公司依托城市智能交通管理平台等一体化的智能交通解决方案，顺利获得多个城市道路交通信息化建设项目，并涉足城市智能交通运维市场。
深入开展“互联网+”交通业务，探索增值服务新的盈利模式。
公司以“行云天下”APP 和微信公众号为服务载体，为交通参与者提供便捷、畅通、安全的出行服务，实现了用户数量的大幅增长，并在此基础上推广积分兑换商品、深度旅游等增值应用，挖掘新的利润增长点；同时，以水运为核心，采用“平台+数据+专业服务”的模式，为港口码头、船主、货主、代理企业等相关港航物流参与者提供船舶跟踪、EDI 数据交换、船货代软件等一整套服务。公司还联合海运江运物流运输服务企业、航运供应链金融综合保理服务企业，共同创建“海易通”供应链金融平台，助力航运企业提升供应链管理效率和服务水平。
盈利预测：我们预计2016-2018 年公司实现归属母公司净利润分别为0.89、1.18、1.50 亿元，EPS 分别为0.25、0.34、0.43 元，对应PE 分别为55、41、32 倍。我们看好公司稳步推进“大交通信息化”战略，积极开展“互联网+”交通业务，有望形成新的利润增长点。我们维持公司“推荐”评级。
风险提示：（1）市场竞争加剧；（2）新业务推进不及预期；（3）核心员工流失。
公司近日發佈2016 年半年報，報告期內實現營業收入4.87 億元，同比增長68.55%；實現歸屬母公司淨利潤2891.29 萬元，同比增長23.55%。
高速公路信息化業務營收同比翻倍，港口及城市交通信息化業務拓展順利。報告期內，高速公路信息化業務實現營收3.6 億元，同比增長111.74%，主要是本期達到計量結算時點的項目增多所致；毛利率為16.83%，同比下降2.91 個百分點。公司大力開拓湖北、湖南等中部地區高速公路信息化市場；同時，持續開展以車路協同、V2X 為代表的新一代交通控制網新興技術研究，構建安全、暢通、高效的智能化交通運輸服務生態圈。港口航運信息化業務實現營收0.48 億元，同比下降8.34%；毛利率為36.88%，小幅提升0.41 個百分點。公司通過持續提升港航信息化產品的系統功能，繼續保持在港口傳統業務領域高額的市場佔有率。城市智能交通業務實現營收0.32 億元，同比增長27.64%；毛利率為22.18%，同比下降8.99%。公司依託城市智能交通管理平臺等一體化的智能交通解決方案，順利獲得多個城市道路交通信息化建設項目，並涉足城市智能交通運維市場。
深入開展“互聯網+”交通業務，探索增值服務新的盈利模式。
公司以“行雲天下”APP 和微信公眾號為服務載體，為交通參與者提供便捷、暢通、安全的出行服務，實現了用户數量的大幅增長，並在此基礎上推廣積分兑換商品、深度旅遊等增值應用，挖掘新的利潤增長點；同時，以水運為核心，採用“平臺+數據+專業服務”的模式，為港口碼頭、船主、貨主、代理企業等相關港航物流參與者提供船舶跟蹤、EDI 數據交換、船貨代軟件等一整套服務。公司還聯合海運江運物流運輸服務企業、航運供應鏈金融綜合保理服務企業，共同創建“海易通”供應鏈金融平臺，助力航運企業提升供應鏈管理效率和服務水平。
盈利預測：我們預計2016-2018 年公司實現歸屬母公司淨利潤分別為0.89、1.18、1.50 億元，EPS 分別為0.25、0.34、0.43 元，對應PE 分別為55、41、32 倍。我們看好公司穩步推進“大交通信息化”戰略，積極開展“互聯網+”交通業務，有望形成新的利潤增長點。我們維持公司“推薦”評級。
風險提示：（1）市場競爭加劇；（2）新業務推進不及預期；（3）核心員工流失。
