事件: 公司公布半年报,2016年1至6月实现营业收入5.99亿元,同比下降53.47%;归属于上市公司股东的净利润1.45亿元,同比增长110.18%;基本每股收益0.17元。预计公司2016年1至9月累计净利润与上年同期相比增长约350%至400%。
投资要点:
剥离矿产资产,提升总体盈利能力 公司在2015年末以6.98亿元完成了3家亏损公司--堂汉公司(67%)、南星公司(100%)和国通投资公司(51%)股权转让处置,为公司带来1.08亿元处置收益。与此同时,由于三家公司的亏损不再计入公司2016年报表合并范围,2016年上半年公司主营业务毛利率随之升至74.38%,较去年增加35.71%,盈利能力显著回升。
高速收入下滑影响有限,内生外延均有空间
上半年,高速公路收入端受高铁开通影响同比下滑15.9%,成本端受坛百路折旧系数调整下降19.4%,两者对冲,毛利率微增。公司治理方面,收费公路业务回归为为第一要务:作为广西交投唯一上市平台,公司未来仍有优质路产注入的可能;另外,公司公路运营中心上半年其他营业收入同比增长71%,服务区延伸业务将成为未来增收新领域。
区位优势+跨境电商,农产品物流体系成看点
公司拥有的金桥物流园是全省最大的农贸产品交易中心,而凭祥物流园地处东盟贸易重要节点,是华南地区最大规模物流园。随着近期海润项目落地、跨境电商平台的搭建成型,公司的口岸优势进一步增强,公司精心培育的互联网+农产品物流配送体系正稳步推进,值得关注。
风险提示 高铁分流影响、自贸区推进不及预期
事件: 公司公佈半年報,2016年1至6月實現營業收入5.99億元,同比下降53.47%;歸屬於上市公司股東的淨利潤1.45億元,同比增長110.18%;基本每股收益0.17元。預計公司2016年1至9月累計淨利潤與上年同期相比增長約350%至400%。
投資要點:
剝離礦產資產,提升總體盈利能力 公司在2015年末以6.98億元完成了3家虧損公司--堂漢公司(67%)、南星公司(100%)和國通投資公司(51%)股權轉讓處置,為公司帶來1.08億元處置收益。與此同時,由於三家公司的虧損不再計入公司2016年報表合併範圍,2016年上半年公司主營業務毛利率隨之升至74.38%,較去年增加35.71%,盈利能力顯著回升。
高速收入下滑影響有限,內生外延均有空間
上半年,高速公路收入端受高鐵開通影響同比下滑15.9%,成本端受壇百路折舊係數調整下降19.4%,兩者對衝,毛利率微增。公司治理方面,收費公路業務迴歸為為第一要務:作為廣西交投唯一上市平臺,公司未來仍有優質路產注入的可能;另外,公司公路運營中心上半年其他營業收入同比增長71%,服務區延伸業務將成為未來增收新領域。
區位優勢+跨境電商,農產品物流體系成看點
公司擁有的金橋物流園是全省最大的農貿產品交易中心,而憑祥物流園地處東盟貿易重要節點,是華南地區最大規模物流園。隨着近期海潤項目落地、跨境電商平臺的搭建成型,公司的口岸優勢進一步增強,公司精心培育的互聯網+農產品物流配送體系正穩步推進,值得關注。
風險提示 高鐵分流影響、自貿區推進不及預期
