世纪睿科2016上半年业绩反映公司已恢复增长。我们仍认为，市场对公司失去了信心，因为公司管理层在并购方面的执行力较差，加上2015年业绩疲弱。然而，应用解决方案和设备业务将在2016年恢复增长，因为一些项目在2015年完成，加上公司推出新产品。公司将继续投资于产品开发和新的业务机会，这应在中长期内带来增长潜力。我认为市场需时重拾对公司的信心，然而，投资者不太可能在短期内对公司重新估值。市场已重置对公司的预期，若市场对公司的投资情绪改善，将引发股价上涨。维持买入评级，目标价为 0.96港元。
投资亮点
2016年中期业绩摘要：期内公司收入同比上升12.2％至2.91亿元人民币，净利润为2,150万元人民币，同比增长28.9％，而毛利润同比上升6.4％至8,450万元人民币。公司并无宣派2016年中期股息。期内，应用解决方案和设备业务的收入在均恢复增长，分别同比增长11.5％和62.8％。公司的综合毛利率下降至29.0％（2015上半年为30.7％），主要是由于运动场业务模式转变导致体育及活动业务的毛利率下降。除了现有的「体育赛事技术服务」外，公司正在积极开发「体育商业营运业务」。公司在2016上半年补贴部分商业营运。于2016年，我们将分阶段控制该补贴及，公司相信其为推广体育盛事作出的投入亦会取得成果。
在2016年恢复增长。一些在2015年推迟了的项目将在2016年进行，并将为2016年带来收入贡献。由地方电视运营商进行的HDTV和内容升级仍然是公司应用解决方案业务的主要动力。公司在2016年推出的新产品，也将支持公司2016年的收入增长。
格非科技。公司2015年收购了北京格非科技有限公司（格非科技）的49%股权。格飞科技研发和生产广播电视全媒体内容制作和信号处理的核心基础设备系统，并有一系列的播出与监控调度软件系统。格非科技之股份在7月27日获得全国中小企业股份转让系统批准挂牌，股票代号为838964。格非科技的产品线非常长，这进一步扩大该公司的产品供给种类。在收购后短短几个月期间，格非科技已就联营公司利润方面贡献了公司利润。
世紀睿科2016上半年業績反映公司已恢復增長。我們仍認爲，市場對公司失去了信心，因爲公司管理層在併購方面的執行力較差，加上2015年業績疲弱。然而，應用解決方案和設備業務將在2016年恢復增長，因爲一些項目在2015年完成，加上公司推出新產品。公司將繼續投資於產品開發和新的業務機會，這應在中長期內帶來增長潛力。我認爲市場需時重拾對公司的信心，然而，投資者不太可能在短期內對公司重新估值。市場已重置對公司的預期，若市場對公司的投資情緒改善，將引發股價上漲。維持買入評級，目標價爲 0.96港元。
投資亮點
2016年中期業績摘要：期內公司收入同比上升12.2％至2.91億元人民幣，淨利潤爲2,150萬元人民幣，同比增長28.9％，而毛利潤同比上升6.4％至8,450萬元人民幣。公司並無宣派2016年中期股息。期內，應用解決方案和設備業務的收入在均恢復增長，分別同比增長11.5％和62.8％。公司的綜合毛利率下降至29.0％（2015上半年爲30.7％），主要是由於運動場業務模式轉變導致體育及活動業務的毛利率下降。除了現有的「體育賽事技術服務」外，公司正在積極開發「體育商業營運業務」。公司在2016上半年補貼部分商業營運。於2016年，我們將分階段控制該補貼及，公司相信其爲推廣體育盛事作出的投入亦會取得成果。
在2016年恢復增長。一些在2015年推遲了的項目將在2016年進行，並將爲2016年帶來收入貢獻。由地方電視運營商進行的HDTV和內容升級仍然是公司應用解決方案業務的主要動力。公司在2016年推出的新產品，也將支持公司2016年的收入增長。
格非科技。公司2015年收購了北京格非科技有限公司（格非科技）的49%股權。格飛科技研發和生產廣播電視全媒體內容製作和信號處理的核心基礎設備系統，並有一系列的播出與監控調度軟件系統。格非科技之股份在7月27日獲得全國中小企業股份轉讓系統批准掛牌，股票代號爲838964。格非科技的產品線非常長，這進一步擴大該公司的產品供給種類。在收購後短短几個月期間，格非科技已就聯營公司利潤方面貢獻了公司利潤。
