报告要点
事件描述
延华智能发布2016 年中报，报告期实现营业收入5.09 亿元，同比上涨26.38%，毛利率20.30%，同比下降1.52%，归属净利润0.39 亿元，同比上升11.62%，EPS0.05 元。
据此计算公司2 季度实现营收2.68 亿元，同比上涨27.59%，毛利率20.79%，同比下降2.66%，归属净利润0.29 亿元，同比上升8.91%，EPS0.04 元。
事件评论
医疗、建筑业绩提升，推动公司营收净利双增长：公司去年控股收购成电医星，加强智慧医疗业务布局，上半年智慧医疗营收同增111.11%，同时营收占比最大的智能建筑同增15.42%，带动营收上涨26.38%。
盈利能力方面，由于智能建筑毛利率下滑，拖累公司毛利率小幅下滑。
费用方面，由于成电医星并表，销售费用同增62.37%，又由于智慧城市项目建设及“智城模式”全国开拓投入，财务费用增长110.34%，最终导致净利润0.39 亿元，同增11.62%。
公司发布业绩预告，前3 季度实现净利润0.52~0.78 亿元，同比增长0%~50%，EPS0.07~0.11 元，据此计算3 季度实现净利润0.13~0.39亿元，同比增长-23.25%~126.77%，EPS0.02~0.05 元。
深化外延并购，打造智慧医疗核心竞争力：公司2015 年收购成电医星后，今年又以1800 万自有资金参与认购感信信息13.85%股权，此外拟参与的募投项目包括：长春养老综合云信息平台、崇州市智慧医疗项目等，公司系列“云产品”实际研发落地，为公司未来智慧医疗领域核心竞争优势奠定基础。
积极拓展业务转型，多点架构“智城模式”：公司不断拓展新的业务领域，增加业务覆盖面，各领域取得实质性进展。公司在“智慧环保”
领域实现1142 万元合同，数据中心事业部先后承接全国多家数据中心设计项目，智慧节能业务也在BIM 咨询顾问业务和绿色化设施运维方面取得突破。未来公司业务将多点开花，围绕“智城模式”提高核心竞争力和综合服务能力。
预计公司2016、2017 年的EPS 分别为0.20 元、0.24 元，对应PE 分别为47、39 倍，给予“买入”评级。
報告要點
事件描述
延華智能發佈2016 年中報，報告期實現營業收入5.09 億元，同比上漲26.38%，毛利率20.30%，同比下降1.52%，歸屬淨利潤0.39 億元，同比上升11.62%，EPS0.05 元。
據此計算公司2 季度實現營收2.68 億元，同比上漲27.59%，毛利率20.79%，同比下降2.66%，歸屬淨利潤0.29 億元，同比上升8.91%，EPS0.04 元。
事件評論
醫療、建築業績提升，推動公司營收淨利雙增長：公司去年控股收購成電醫星，加強智慧醫療業務佈局，上半年智慧醫療營收同增111.11%，同時營收佔比最大的智能建築同增15.42%，帶動營收上漲26.38%。
盈利能力方面，由於智能建築毛利率下滑，拖累公司毛利率小幅下滑。
費用方面，由於成電醫星並表，銷售費用同增62.37%，又由於智慧城市項目建設及“智城模式”全國開拓投入，財務費用增長110.34%，最終導致淨利潤0.39 億元，同增11.62%。
公司發佈業績預告，前3 季度實現淨利潤0.52~0.78 億元，同比增長0%~50%，EPS0.07~0.11 元，據此計算3 季度實現淨利潤0.13~0.39億元，同比增長-23.25%~126.77%，EPS0.02~0.05 元。
深化外延併購，打造智慧醫療核心競爭力：公司2015 年收購成電醫星後，今年又以1800 萬自有資金參與認購感信信息13.85%股權，此外擬參與的募投項目包括：長春養老綜合雲信息平臺、崇州市智慧醫療項目等，公司系列“雲產品”實際研發落地，為公司未來智慧醫療領域核心競爭優勢奠定基礎。
積極拓展業務轉型，多點架構“智城模式”：公司不斷拓展新的業務領域，增加業務覆蓋面，各領域取得實質性進展。公司在“智慧環保”
領域實現1142 萬元合同，數據中心事業部先後承接全國多家數據中心設計項目，智慧節能業務也在BIM 諮詢顧問業務和綠色化設施運維方面取得突破。未來公司業務將多點開花，圍繞“智城模式”提高核心競爭力和綜合服務能力。
預計公司2016、2017 年的EPS 分別為0.20 元、0.24 元，對應PE 分別為47、39 倍，給予“買入”評級。
