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泰凌医药(1011.HK):成功转型 将进入快速发展期

泰凌醫藥(1011.HK):成功轉型 將進入快速發展期

國元(香港) ·  2016/08/21 00:00  · 研報

  1、 中期業績穩健增長:

  公司收入增加1.3%至人民幣38,580 萬元。本公司權益股東應占溢利上漲37.0%,由人民幣3,650 萬元增至人民幣5,000 萬元。每股基本盈利爲人民幣3.21 分,而二零一五年同期爲每股基本盈利人民幣2.84 分。在主動放棄了復達欣等低毛利率的抗生素品種之後,公司通過自有產品的快速增長,實現了收入穩健增長,如果剔除復達欣,收入增長達31.9%。

  2、 裏葆多:

  復旦張江製造之腫瘤藥裏葆多之收入增加35.1%至人民幣26,210 萬元,上半年完成銷售5.2 萬支,全年目標9.5 萬支,價格幾乎沒有下降,爲-0.5%。

  3、 舒思:

  舒思通用名爲富馬酸喹硫平片,是蘇州第壹自主生產的產品。舒思收入增加61.6%至人民幣8,660 萬元,二零一五年同期則爲人民幣5,360 萬元。

  上半年銷量爲322 萬盒,全年目標750 萬盒。舒思銷售額增加因爲市場環境日趨有利以及分銷渠道庫存管理得到改善。於二零零三年五月獲批,二零零三年七月正式推出上市。舒思適用於治療精神分裂症和治療雙相情感障礙的躁狂發作。中國精神病發病率較高,而且處於上升趨勢,該產品的增長空間值得期待。目前國內只有3 個廠家銷售,舒思佔比爲35%。

  4、 喜滴克:

  喜滴克通用名爲尿多酸肽注射液,是江蘇生物製藥自主生產的產品。喜滴克聯合化療應用於晚期乳腺癌和非小細胞肺癌患者的治療。該產品已經獲得1.1 類新藥證書,目前全新廠房接受GMP 檢查,預計今年4 季度可以獲得上市,今年的目標銷售5000 瓶。喜滴克治療骨髓增生異常綜合症(MDS)是國內唯一的藥物。

  5、 卓澳:

  卓澳收入減少39.7%至人民幣1,840 萬元,二零一五年同期則爲人民幣3,050 萬元。卓澳銷售額減少,主要由於其單一分銷商四環醫藥於期內進行重組,從而影響產品銷售業績。調整完成之後,銷售下半年還能明顯好轉。

  6、 密蓋息:

  公司於二零一六年五月十八日,與諾華訂立多項協議收購密蓋息藥品,主要用於醫治骨質疏鬆症。代價是約9 億人民幣,其中自有資金2 億、5億貸款,財務成本每年約4000 萬,取得了中國以及東南亞、埃及等二十國的銷售、工藝等,目前中國區銷售佔80%,銷售2 億多,該產品毛利率爲80%,利潤率可達30-40%,通過泰凌的渠道,銷售有望快速增長。

  7、 總結及建議:

  公司完成華麗轉型,自有品種舒思、喜滴克都是大病品種,增長空間可以值得期待,密蓋息是高毛利率、有市場基礎的產品,公司明年有望實現業績的高速增長,可積極關注。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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