業績符合預期。公司公告，2016 年上半年實現營收3.45 億元，同比增長26.87%；實現淨利潤3221 萬元，同比增長5.21%。預計2016 年前三季度淨利潤爲4024.06~5231.28，同比增長0~30%。 　　 數據中心業務快速發展，擬收購網潤傑科，協同效應顯著。上半年數據中心業務實現營業收入1.03 億元，約佔營收的30%，同比增長466%，成爲第二增長極。公司前期公告，擬通過發行股份及支付現金的方式購買網潤傑科100%股權，對價4 億元，股份發行價格爲69.44 元/股，其承諾2016 年扣非淨利潤不低於2500 萬元；2016~2017 年累計扣非淨利潤不低於5625 萬元；2016~2018 年累計不低於9531 萬元。網潤傑科能爲客戶提供全面的雲計算數據中心解決方案，先後爲奇虎360，優酷，樂視網等互聯網領先企業提供了服務，與網潤傑科全方位的合作將極大地提升公司在雲數據中心業務整體解決方案的能力，爲數據中心業務的全面發展提供新動力。 　　 研發投入加大，短期影響利潤，長期利於公司雲計算業務拓展。上半年公司研發投入1218 萬元，同比增長63%，主要是因爲自2015 年下半年新增雲視頻等募投研發項目致使研發投入增加，使報告期淨利潤增幅低於營業收入的增幅。公司自主開發並完成了基於雲技術的雲視訊系統——真會通，其可以提供雲視頻解決方案，還可以和傳統視頻會議互聯互通互控，同時平台還整合了雲媒體及雲培訓的相關功能，可幫助企業搭建面向員工、集團子公司或上下游合作伙伴的學習平台，也爲企業提供相關視頻資料的雲存儲、檢索分析、點播及直播等功能。 　　 投資建議：數據中心業務高速發展，擬收購網潤傑科，積極拓展雲計算數據中心業務，協同效應顯著；依託公司在視頻會議領域領導者地位，發佈雲視頻SaaS 產品—真會通。因併購重組的申請被暫停審核，暫不考慮併購攤薄，預計公司2016-2017 年EPS 分別爲0.93 元和1.19 元，6 個月目標價100元，“買入-A”評級。 　　風險提示：新產品拓展不達預期