投資要點 　　事件：公司發佈中報，報告期內實現營收4.13 億元，同比增長16.74%；歸屬於上市公司股東淨利潤爲8560 萬，同比增長43.33%。同時，預告前三季度淨利潤變動區間爲9600 萬——1.12 億，同比增長15%——35%。 　　業績符合預期，新業務持續加大投入，有望加速進入收穫期。 　　主要觀點： 　　1）報告期內，營收同比增長16.74%，主要源於企業通信業務中的網絡直播和企業會議服務快速增長。淨利潤同比增長43.33%，主要源於收入增長同時毛利率保持穩定，以及展視互動估值調整帶來投資收益6355 萬元。 　　同時，三季報預告扣除投資收益影響，因持續加大新業務的投資，預計淨利潤同比下降41——61%。我們認爲，新業務加速佈局，有望在年底進入收穫期，公司16 年業績增長可期。 　　2）首先，263 雲通信平台連接微信企業號、工作圈、用友超客、致遠軟件等SaaS 平台或應用提供商，構建雲通信+SaaS 的企業互聯網生態；其次，VOIP 和IPTV 業務有望迎來用戶數+ARPU 值的雙提升，推動海外業務快速增長；最後，公司與衆多渠道合作，加速推進MVNO，坐擁數十億市場空間。 　　3）盈利預測與估值：預計16-18 年淨利潤爲1.67 億、2.02 億、2.94 億，EPS 分別爲0.21 元、0.25 元和0.37 元，重申“增持”評級。 　　風險提示：海外業務發展不及預期，新業務推進受阻