事件： 　　2016 半年報：2016 上半年公司實現營業收入1.23 億元，較去年同期下降4.92%；公司實現淨利潤爲89.5 萬元，較上年同期下降94.43%。 　　投資要點： 　　傳統主業拓展通信行業新客戶。公司上半年淨利潤同比下降94.43%（淨利潤金額減少1519 萬）主要原因爲：營業利潤減少近1000 萬及軟件退稅收入減少近470 萬所致。分行業來看，鐵路行業產品營收8272 萬，同比減19.75%，毛利率爲47.73%，同比減12.67%。通信行業產品營收3910 萬，同比增640.49%，毛利率爲29.74%，同比增21.23%。 　　我們認爲公司鐵路行業產品具備鐵路投資後周期性，今年爲招投標小年，明年則會有效放大，因此鐵路行業營收利潤將不會持續下降。另外在加強反恐的趨勢下，鐵路視頻監控高清化、夜間紅外補充、監控區域全覆蓋將成爲新的建設標準，鐵路行業監控產品需求進一步釋放，公司作爲鐵路視頻監控領域龍頭將受益。今年公司積極拓展通信行業新客戶，預計將有效增厚全年利潤。 　　參股華泰諾安、博遠容天，易維訊併購繼續推進。華泰諾安專業從事核生化爆毒全系列探測報警儀器，基於物質光譜分析可探測近7000 多種物質，處於世界先進水平，未來有望受益軍工、反恐等領域探測儀器國產化替代爆發性增長。博遠容天核心產品旅客服務集成管理平台系統在全國共18 個鐵路局旅服系統中覆蓋率達86%，擁有高鐵站點實時數據，成爲公司鐵路後服務市場戰略C端市場開拓的重要開頭。易維訊66.5%剩餘股權併購繼續推進過程中，利潤主要集中在第四季度，順利併入將有效增厚公司今年利潤。 　　光大消費金融籌建進展順利。公司參股20%光大消費金融正在積極籌建準備，牌照申請、客戶預獲取、市場預開拓、技術預準備均在同步推進。消費金融牌照價值巨大，有效降低資金獲取成本，直連人行徵信系統，降低風險。預期光大消費金融今年開業，明年爲公司貢獻可觀利潤。 　　盈利預測和投資評級：暫不考慮未來可能的併購及參股對業績的影響，預計2016-2018 年淨利潤爲1.60 億、1.95 億、2.48 億，EPS 爲0.30元、0.36 元、0.46 元。維持買入評級。 　　風險提示：鐵路行業訂單確認不及預期，外延進展不達預期，消費金融進展不達預期。