投资要点
1.公司经营改善，营收增长三费率降低
公司业务在报告期内稳定增长，营收同比增长11.43%，同时公司在报告期内加强预算管理和成本控制，总体费率下降1 个百分点。
报告期内公司推出2016 年股票期权激励计划，激励对象包括公司高层和核心技术人员在内的120 人，预期公司经营会得到进一步的改善。
2.公司通过并购持续推进产业链整合
报告期内公司并购了宁夏同德、吉林康达。吉林康达主营农业机械的研发和生产，公司是以流通为主的贸易型企业，通过并购加强了农机生产能力，强化了公司产业链布局。
公司未来将通过设立产业并购基金，持续搜寻有利公司战略转型、丰富业务结构的并购标的，进一步完善产业链布局。
3.农机行业发展前景巨大，公司将持续随行业受益中国制造2025 战略规划将农机工业被正式纳入十大重点突破领域之一，农机要向高端化、覆盖产前到产后、全机械化和全地域化转变。我国目前农机机械化率低，且集中于产中阶段，有着很大的发展空间，公司凭借完整的产业链布局将持续随行业受益。
农机行业快速发展的势头已现，2015 年，全国农机规模以上企业主营业务收入4283.68 亿元，同比增长7.39%，远高于机械行业3.32%的增幅；利润总收入251.93 亿元，同比增长8.88%。
4.盈利预测
预计公司16-18 年实现归属母公司净利润0.15 亿、0.21 亿、0.28亿，对应EPS 为0.04、0.05、0.07 元，对应PE 为196X、144X、108X，首次覆盖给予谨慎推荐评级。
5.风险提示
农机产业发展不及预期，并购推进不及预期。
投資要點
1.公司經營改善，營收增長三費率降低
公司業務在報告期內穩定增長，營收同比增長11.43%，同時公司在報告期內加強預算管理和成本控制，總體費率下降1 個百分點。
報告期內公司推出2016 年股票期權激勵計劃，激勵對象包括公司高層和核心技術人員在內的120 人，預期公司經營會得到進一步的改善。
2.公司通過併購持續推進產業鏈整合
報告期內公司併購了寧夏同德、吉林康達。吉林康達主營農業機械的研發和生產，公司是以流通為主的貿易型企業，通過併購加強了農機生產能力，強化了公司產業鏈佈局。
公司未來將通過設立產業併購基金，持續搜尋有利公司戰略轉型、豐富業務結構的併購標的，進一步完善產業鏈佈局。
3.農機行業發展前景巨大，公司將持續隨行業受益中國製造2025 戰略規劃將農機工業被正式納入十大重點突破領域之一，農機要向高端化、覆蓋產前到產後、全機械化和全地域化轉變。我國目前農機機械化率低，且集中於產中階段，有着很大的發展空間，公司憑藉完整的產業鏈佈局將持續隨行業受益。
農機行業快速發展的勢頭已現，2015 年，全國農機規模以上企業主營業務收入4283.68 億元，同比增長7.39%，遠高於機械行業3.32%的增幅；利潤總收入251.93 億元，同比增長8.88%。
4.盈利預測
預計公司16-18 年實現歸屬母公司淨利潤0.15 億、0.21 億、0.28億，對應EPS 為0.04、0.05、0.07 元，對應PE 為196X、144X、108X，首次覆蓋給予謹慎推薦評級。
5.風險提示
農機產業發展不及預期，併購推進不及預期。
