老牌防僞瓶蓋龍頭企業。公司的主營業務爲鋁板複合型防僞印刷和防僞瓶蓋的生產、銷售相關業務。下游客戶主要集中在白酒、保健酒、啤酒、葡萄酒、醫藥、橄欖油、高檔飲用水等企業。瓶蓋年生產量高達20 億隻，是國內最大的複合型防僞印刷鋁板和防僞瓶蓋生產企業，截止2016 年6 月30 日，孫世堯家族爲公司實際控制人，合計持有公司股權比例26.87%，原華宇園林股東方合計持有公司15.91%股權； 　　收購華宇園林100%股權，佈局“美麗中國”。2012 年受三公消費政策影響，白酒行業步入深度調整期，在此大背景下，2014 年公司以“股份+現金”的方式收購華宇園林100%股權，交易對價9.99 億元，華宇園林總部位於重慶，自成立以來一直致力於深耕西南地區市場，承諾14-17 年扣非淨利潤不低於1.05 億、1.30 億、1.69 億和1.98 億，2014 和2015 年實際完成淨利潤1.10億和1.35 億，均完成業績承諾，2016 年上半年華宇園林實現淨利6577.09萬元，同比增長30.76%，我們預計16 年能夠完成1.69 億的承諾淨利潤； BT 項目施工經驗豐富，全力推進PPP 模式。華宇園林BT 項目施工經驗豐富，2012/2013 年BT 項目施工收入佔比分別爲32.47%和33.82%，2015 年末公司BT 項目覈算的長期應收款爲9.26 億，遠高於2014 年年末的2.90 億，2015 年至今，公司累計中標PPP 項目13.77 億，我們認爲PPP 將成爲未來基礎設施建設的主要模式，公司先發優勢突出、政府關係良好，同時依託上市公司融資平台，PPP 業務有望持續發力； 　　傳統主業有望回暖，積極佈局新興行業。2016 年白酒行業呈現復甦的態勢： 　　1）主要白酒價格在提升；2）銷售收入持續在好轉，公司作爲白酒上游的包裝製造生產企業，傳統主業有望回暖，並且公司積極利用行業龍頭地位，貫徹執行瓶蓋+二維碼的發展戰略，積極佈局互聯網+，此外，2016 年4 月份，公司以增資的方式出資500 萬元，持有廣州百榮高12.5%的股權，佈局體育運動諮詢服務領域，探索新的業務增長點； 　　非公開發行獲得審核通過，募集資金加碼PPP 項目。2016 年上半年公告非公開發行預案，發行價格不低於5.20 元，鎖定期1 年，募集資金9.03 億，其中6.2 億用於兩個PPP 項目建設，隨着募集資金的到位，減少大量財務費用的同時，PPP 項目施工能力顯著增強，後續增長動力強勁； 盈利預測與估值。公司2016-2017 年EPS 分別爲0.25 元和0.32 元（暫未考慮本次增發），考慮到：1）公司市值小；2）顯著受益PPP 模式推廣，業績彈性大，給予公司2017 年28-30 倍動態市盈率，合理價值區間爲8.86-9.49元，首次覆蓋，給予“買入”評級； 　　主要風險：訂單推遲風險、回款風險、PPP 推廣不及預期。