報告導讀 廣東榕泰發佈2016 半年報,廣東榕泰公佈半年報,1-6 月,公司實現營業收入6.04 億元,比去年同期的5.13 億元增長17.79%,實現歸屬上市公司股東淨利潤4997 萬元,同比增長140.58%,收入和淨利潤在增長主要是由於公司本期財務報告合併森華易騰2-6 月的財務報表所致。 森華易騰助力公司業績大幅提升 森華易騰自成立以來,就專注於IDC 行業,同時網絡安全、雲計算、CDN、大數據等方面的服務也取得了強勢發展。森華易騰擁有全國最優質的機房資源和帶寬資源,專業的技術和管理與服務爲客戶提供優質的互聯網綜合服務。2015 年底森華易騰的機櫃數是2400 個,我們預計到2016 年底森華易騰的機櫃數將增長到5000 個,2-6 月份,森華易騰實現淨利潤3701 萬元,我們預計2016年森華易騰淨利潤有望達到1.1 億,將較大幅度超過所承諾的8840 萬淨利潤。 業務轉型升級,大力發展IDC 及雲計算業務 公司成功併購森華易騰,成爲從事化工材料和互聯網綜合服務的雙主業企業。報告期內,公司一方面加強了對原化工材料的生產經營管理,並繼續加大對國內市場的開發力度和開拓產品在新領域的應用。另一方面,併購完森華易騰後,公司逐步利用公司平台及多年積累的管理經驗,促進人員、資本、管理等方面的整合,形成公司傳統產業與新興互聯網服務雙主業並行發展的良好態勢。未來公司將加大對森華易騰的扶持力度,通過利用資本市場平台做強做大IDC、雲計算及互聯網產業。 預期三季報業績仍將大幅增長 榕泰化工主業受宏觀經濟形勢持續低迷及大宗商品價格低位震盪影響,上半年實現淨利約1301 萬元,比上年同期有所下降。森華易騰2-6 月共實現淨利3701萬元,有效提高了公司的經營業績,公司併購重組有效改變了公司的經營形勢,轉型效應逐步顯現。公司預計年初至第三季度末的累計淨利潤將與上年同期相比有150%-200%的增長,主要是由於合併森華易騰2-9 月份的財務報告所致。我們認爲大概率還會超預期。 盈利預測及估值 廣東榕泰併購森華易騰,從傳統行業轉型IDC 及雲計算,將爲公司業務發展和營收增長提供強有力的保障。公司先前公告的設立張北榕泰雲谷數據有限公司佈局張北雲計算產業,將爲公司未來的發展打開廣闊的成長空間。我們預計2016-2018 年並表後,公司EPS 將爲0.19 元,0.26 元,0.33 元,維持“增持”評級。