投資要點 　　調整後的淨利潤實現兩位數增長。公司上半年實現營業收入24.2 億元，同比下降1.1%。毛利額4.86 億元，同比增長3.1%。歸屬於母公司淨利潤7490.9 萬元，同比下降48.9%，利潤出現大幅度下降，主要是由於去年同期一次性收益的影響，根據調整後的業績，公司上半年的EBITDA 爲4.14億元，同比增長9.8%。淨利潤8600 萬元，同比增長18.4%。 　　提價彈性將從下半年開始全面體現。公司在今年5、6 月份各提價一次，原因可能來自於：需求的邊際改善、供給側的收縮以及鋼材價格的上漲。 　　提價將帶來噸淨利的顯著上升，預計下半年才會全面反應提價影響，上半年公司的噸利潤237 元，據了解6 月份公司的噸利潤接近600 元，由於均價的逐步反應，7 月份噸淨利仍然在提升中，同時由於電費的節約，四季度噸淨利有望進一步提升，我們預計下半年乃至明年的利潤彈性較大。 　　我們的看法：總體來看，公司的中報業績出現下跌，主要是由於一次性投資收益的下降，調整後的業績仍然有兩位數的增長。公司的未來看點包括提價帶來的業績彈性以及高分紅特徵。根據彭博一致預期，公司的股價目前對應16/17 年的市盈率分別爲15.0/9.5 倍，股息率5.3%/8.1%，我們認爲市場盈利預測對公司的提價彈性尚未充分體現，建議積極關注。 　　風險提示：產品價格不能維持；噸淨利水平不如預期。