事件：
发布2016 年中报，公司上半年营业收入2.33 亿元，同比增长13.59%；归母净利润657 万元，同比下降4.82%。
点评：
全面终止零售业务，扣非后净利润稳定增长
公司于6 月公告终止零售业务，上半年产生商户赔偿等营业外支出182 万元，导致上半年归母净利润较去年略有下滑。
扣除非经常性损益后归母净利润788 万元，同比增长15.64%。
由于报告期内公司新增旌能和罗江两家天然气子公司，营业收入增长13.59%。由于存款减少和新增贷款后利息支出增加，财务费用较去年同期增加约380 万元，增幅160.46%。
收购旌能、罗江天然气公司，全面转型天然气综合服务商16 年上半年公司完成了对四川德阳市旌能和罗江两个燃气分销公司的收购，这两家公司15 年净利润分别为3535 万元和732 万元。除燃气分销业务外，公司还在积极拓展天然气的上下游产业。15 年通过投资港股的亚美能源IPO 开拓天然气上游勘探开发，建设上海嘉定IDC 中心分布式能源项目开拓天然气下游市场，公司全面转型为天然气综合服务商。
天然气分布式是公司重要拓展领域
公司目前正在建设第一个分布式能源项目，为光环新网在上海嘉定的IDC 中心供电和供冷，预计17 年初可以投产运行。
IDC 中心冷和电的负荷稳定、匹配度较高使其成为最适合使用分布式能源的用户之一。随着分布式领域的不断发展，公司未来还将开拓不同模式的分布式项目。
盈利预测
预计2016-18 年公司净利润为3900 万、8700 万、1.27 亿，对应PE 为111/50/34 倍。公司市值小、大股东持股比例较高，员工持股绑定管理层利益，给予“强烈推荐”评级。
风险提示
宏观经济下行，燃气分销下降风险；项目建设投产进度不及预期；分布式燃气发展不及预期
事件：
發佈2016 年中報，公司上半年營業收入2.33 億元，同比增長13.59%；歸母淨利潤657 萬元，同比下降4.82%。
點評：
全面終止零售業務，扣非後淨利潤穩定增長
公司於6 月公告終止零售業務，上半年產生商戶賠償等營業外支出182 萬元，導致上半年歸母淨利潤較去年略有下滑。
扣除非經常性損益後歸母淨利潤788 萬元，同比增長15.64%。
由於報告期內公司新增旌能和羅江兩家天然氣子公司，營業收入增長13.59%。由於存款減少和新增貸款後利息支出增加，財務費用較去年同期增加約380 萬元，增幅160.46%。
收購旌能、羅江天然氣公司，全面轉型天然氣綜合服務商16 年上半年公司完成了對四川德陽市旌能和羅江兩個燃氣分銷公司的收購，這兩家公司15 年淨利潤分別爲3535 萬元和732 萬元。除燃氣分銷業務外，公司還在積極拓展天然氣的上下游產業。15 年通過投資港股的亞美能源IPO 開拓天然氣上游勘探開發，建設上海嘉定IDC 中心分佈式能源項目開拓天然氣下游市場，公司全面轉型爲天然氣綜合服務商。
天然氣分佈式是公司重要拓展領域
公司目前正在建設第一個分佈式能源項目，爲光環新網在上海嘉定的IDC 中心供電和供冷，預計17 年初可以投產運行。
IDC 中心冷和電的負荷穩定、匹配度較高使其成爲最適合使用分佈式能源的用戶之一。隨着分佈式領域的不斷髮展，公司未來還將開拓不同模式的分佈式項目。
盈利預測
預計2016-18 年公司淨利潤爲3900 萬、8700 萬、1.27 億，對應PE 爲111/50/34 倍。公司市值小、大股東持股比例較高，員工持股綁定管理層利益，給予“強烈推薦”評級。
風險提示
宏觀經濟下行，燃氣分銷下降風險；項目建設投產進度不及預期；分佈式燃氣發展不及預期
