二季度收入增长强劲
联众公布二季度业绩：收入2.21 亿元，同比增长38%；非通用准则净利润6415 万元（超过一致预期的5100 万元），同比增长46%，对应每股盈利0.08 元。
发展趋势
季度游戏业务表现良好。上半年PC 端游戏增长38%至2.05 亿元，保持强劲的势头。手游同比下滑5%至1.67 亿元（环比增长26个百分点），说明该业务正从运营商对短信收入通道的清理中恢复，符合我们的预期。我们预计PC 端游戏有望保持两位数增长，手游业务增速恢复：1）第三方支付从2 季度起开始；2）下半年开展推广活动；3）与智能手机厂家的合作关系进一步密切。
下半年业务拓展有望提速：
即将推出最新的WPT 社交 赌场游戏（PlayWPT 品牌），包括扑克牌游戏和老虎机游戏。
与Migu 的合作有望在下半年提速，利好用户群以及支付转化率。
非游戏板块（目前主要来自活动及IP 授权赞助费）约占上半年收入的11%。我们认为未来非游戏板块将进一步带动增长。
盈利预测
考虑到公司仍在从1 季度的影响中恢复，分别调整2016 年和2017年收入预期-1.3%和0.0%至10.1 亿元和13.2 亿元，调整后净利润分别调整1.8%和-0.4%至2.12 亿元和2.18 亿元，对应非GAAP每股盈利0.26 元和0.26 元。
估值与建议
目前公司股价为3.59 港元，维持推荐评级和4.8 港元的目标价，基于16 倍的FY16 年的市盈率。
风险
市场竞争加剧；新业务不确定性。
二季度收入增長強勁
聯眾公佈二季度業績：收入2.21 億元，同比增長38%；非通用準則淨利潤6415 萬元（超過一致預期的5100 萬元），同比增長46%，對應每股盈利0.08 元。
發展趨勢
季度遊戲業務表現良好。上半年PC 端遊戲增長38%至2.05 億元，保持強勁的勢頭。手遊同比下滑5%至1.67 億元（環比增長26個百分點），説明該業務正從運營商對短信收入通道的清理中恢復，符合我們的預期。我們預計PC 端遊戲有望保持兩位數增長，手遊業務增速恢復：1）第三方支付從2 季度起開始；2）下半年開展推廣活動；3）與智能手機廠家的合作關係進一步密切。
下半年業務拓展有望提速：
即將推出最新的WPT 社交 賭場遊戲（PlayWPT 品牌），包括撲克牌遊戲和老虎機遊戲。
與Migu 的合作有望在下半年提速，利好用户羣以及支付轉化率。
非遊戲板塊（目前主要來自活動及IP 授權贊助費）約佔上半年收入的11%。我們認為未來非遊戲板塊將進一步帶動增長。
盈利預測
考慮到公司仍在從1 季度的影響中恢復，分別調整2016 年和2017年收入預期-1.3%和0.0%至10.1 億元和13.2 億元，調整後淨利潤分別調整1.8%和-0.4%至2.12 億元和2.18 億元，對應非GAAP每股盈利0.26 元和0.26 元。
估值與建議
目前公司股價為3.59 港元，維持推薦評級和4.8 港元的目標價，基於16 倍的FY16 年的市盈率。
風險
市場競爭加劇；新業務不確定性。
