一、 事件概述
公司发布2016 年中报：2016 上半年实现营业收入9771 万元，同比增长13.54%；归属上市公司股东净利润3935 万元，同比增长28.02%；归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3643 万元，同比增长28.62%；EPS 为0.33 元。
二、 分析与判断
收入稳定增长，利润率保持稳定
2016 上半年实现营业收入9771 万元，同比增长13.54%；归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3935 万元，同比增长28.02%。公司上半年收入同比稳步增长主要是由于：报告期内，据中国客车统计信息网统计，2016 年1-6 月，5 米以上客车市场累计销售106347 辆，同比增长15.55%，净增量达到1.43 万辆。受整体行业环境影响，营业收入稳步增加。
毛利率、净利率维持较高水平
公司2016 上半年毛利率56.1%，比去年同期微降1.7%；净利率40%，较去年增加4.6 个百分点。公司的毛利率和净利率维持较高水平的由于主要原因是公司主要产品技术门槛较高，市占率超过50%拥有绝对的市场主导地位。
车联网与智能驾驶卡位优势明显 长期看好公司内生外延空间公司是客车车身电子龙头，掌握国际先进的客车车身控制技术，并拥有宇通、金龙等国内70 家客车企业优质客户资源。先进CAN 总线技术和优质客户资源的叠加造就独特车联网、智能驾驶卡位优势。同时，公司目前股权结构有利于公司的外延式发展。
三、 盈利预测与投资建议
看好公司基于客车CAN 总线产品高占有率的卡位优势，内生与外延并行。预估2016、2017、2018 年EPS 分别为0.26 元、0.27 元和0.31 元，对应PE 为63.77倍、61.79 倍与54.14 倍，维持“强烈推荐”评级。
四、 风险提示：客车行业整体市场环境恶化，外延发展不及预期。
一、 事件概述
公司發佈2016 年中報：2016 上半年實現營業收入9771 萬元，同比增長13.54%；歸屬上市公司股東淨利潤3935 萬元，同比增長28.02%；歸屬上市公司股東扣除非經常性損益的淨利潤3643 萬元，同比增長28.62%；EPS 爲0.33 元。
二、 分析與判斷
收入穩定增長，利潤率保持穩定
2016 上半年實現營業收入9771 萬元，同比增長13.54%；歸屬上市公司股東扣除非經常性損益的淨利潤3935 萬元，同比增長28.02%。公司上半年收入同比穩步增長主要是由於：報告期內，據中國客車統計信息網統計，2016 年1-6 月，5 米以上客車市場累計銷售106347 輛，同比增長15.55%，淨增量達到1.43 萬輛。受整體行業環境影響，營業收入穩步增加。
毛利率、淨利率維持較高水平
公司2016 上半年毛利率56.1%，比去年同期微降1.7%；淨利率40%，較去年增加4.6 個百分點。公司的毛利率和淨利率維持較高水平的由於主要原因是公司主要產品技術門檻較高，市佔率超過50%擁有絕對的市場主導地位。
車聯網與智能駕駛卡位優勢明顯 長期看好公司內生外延空間公司是客車車身電子龍頭，掌握國際先進的客車車身控制技術，並擁有宇通、金龍等國內70 家客車企業優質客戶資源。先進CAN 總線技術和優質客戶資源的疊加造就獨特車聯網、智能駕駛卡位優勢。同時，公司目前股權結構有利於公司的外延式發展。
三、 盈利預測與投資建議
看好公司基於客車CAN 總線產品高佔有率的卡位優勢，內生與外延並行。預估2016、2017、2018 年EPS 分別爲0.26 元、0.27 元和0.31 元，對應PE 爲63.77倍、61.79 倍與54.14 倍，維持“強烈推薦”評級。
四、 風險提示：客車行業整體市場環境惡化，外延發展不及預期。
