事件: 廣濟藥業大金產業園需要進行生產設施及高壓供電線路年度檢修,公司大金產業園VB2 生產線將自2016 年9 月1 日至2016 年10 月10 日實施停產檢修。 投資要點: VB2 大金產業園停產檢修,控量提價VB2 價格有望繼續上漲,VB6價格反彈。公司大金產業園VB2 全部生產線爲從武穴本部搬遷過來的,今年5 月份經GMP 認證後正式開始生產。此次停產檢修爲維生素廠商每年例行夏季檢修,預計因VB2 貨源比較緊缺狀態,銷售成交情況良好,公司需要時間做好生產安排及庫存準備,故將夏季檢修時間推遲至9 月份,此次檢修持續時間40 天左右。目前公司仍採取控量提價策略,各VB2 生產廠商控貨維持價格意願仍強烈,VB2 市場報價265-280 元/kg 價格穩定,隨着四季度採購高峰期的到來,價格有望繼續上漲。VB6生產廠家出於環保和成本壓力,多數處於停報停籤狀態,目前市場報價從5 月份160 元/kg 反彈至7 月份210——220 元/kg 左右,價格繼續上升,目前報價240-260 元/kg。公司VB6 目前停產中,已做好生產銷售安排及庫存準備,不影響銷售。VB2 和VB6 高價支撐公司業績高增長。 國企改革預期強烈。公司大股東長投集團隸屬於湖北省國資委,國企混改進入新階段,湖北省國企改革進程整體加速,8 月初,湖北省國資委旗下3 大上市平台之一的楚天高速公司,發行股份購買資產,以及同步實施員工持股計劃獲得省國資委批。公司是長投集團旗下唯一上市公司。長投集團入主廣濟藥業時承諾,將以廣濟藥業現有業務和產品爲核心,積極投入發展壯大廣濟藥業現有業務和產品,適當引進新的產品。 長投集團有望藉此次國企改革機會,更好的發揮好廣濟藥業上市公司平台的作用,廣濟藥業有望成爲湖北國企改革下一個對象。 盈利預測:目前VB2 國內成交價在270 元/kg-280 元/kg 價格穩定,隨着四季度採購高峰期的到來,價格有望繼續上漲。VB6 生產廠家出於環保和成本壓力,價格繼續上升,目前報價240-260 元/kg。VB2 和VB6高價支撐公司業績高增長。主營業績有支撐,目前公司市值50 億左右,有望受益於湖北國企改革,進一步打開估值空間。我們預計公司2016-2018 年EPS 分別爲1.07、1.17 和2 元,維持“買入”評級。 風險提示:維生素漲價不確定性,國企改革推進低於預期。
广济药业(000952)点评:VB2大金产业园停产检修 控量提价VB2价格有望继续上涨 国改预期强烈
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