报告摘要:
剥离亏损资产及地产业务,聚焦医药大健康。公司近年来陆续剥离中关村建设、中科霄云等资产,将业务聚焦至医药大健康领域,通过内生外延等方式,重点在体外诊断、高端专科医院和轻资产健康养老专业性运营管理三个领域及具有较大市场机会的处方药和OTC 产品领域寻找投资机会。
多次并购搭建医药平台。公司陆续并购华素制药、山东华素、多多药业等公司,涵盖了心血管、神经类、妇科类及呼吸系统用药等多个产品门类。同时有丰富的在研品种,包括治疗老年痴呆症药物、氰化物解毒药物、神经镇痛类药物等。在公司陆续剥离亏损业务后,医药板块业绩有望凸显。
药物一致性评价以及日化用品业务有望成为未来亮点。公司与军科院合作成立的苏雅子公司是国内少数具备药物一致性评价总包能力的单位,凭借军科院强大的科研能力,公司有望成为这一新兴行业内的龙头企业,该市场远景空间有望达到400 亿。公司的华素愈创牙膏已陆续进行实体及在线渠道铺设,通过广告赞助等全方位营销,现有订单超过1 亿元,未来几年有望迅速放量,成为公司的明星产品。
首次覆盖,给予“推荐”评级。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.03/0.16/0.26 元,对应2017 年53 倍PE。公司近年来明确了医药大健康的转型方向,医药业务将逐步成为公司业绩贡献主力。苏雅的药物一致性评价业务以及牙膏等日化产品有可能成为公司未来几年的增长新亮点。综合考虑公司基本面正在发生重大变化,以及公司定增在即,股价倒挂存在短期博弈性机会,我们首次覆盖公司给予推荐评级,目标价11 元。
報告摘要:
剝離虧損資產及地產業務,聚焦醫藥大健康。公司近年來陸續剝離中關村建設、中科霄雲等資產,將業務聚焦至醫藥大健康領域,通過內生外延等方式,重點在體外診斷、高端專科醫院和輕資產健康養老專業性運營管理三個領域及具有較大市場機會的處方藥和OTC 產品領域尋找投資機會。
多次併購搭建醫藥平臺。公司陸續併購華素製藥、山東華素、多多藥業等公司,涵蓋了心血管、神經類、婦科類及呼吸系統用藥等多個產品門類。同時有豐富的在研品種,包括治療老年痴呆症藥物、氰化物解毒藥物、神經鎮痛類藥物等。在公司陸續剝離虧損業務後,醫藥板塊業績有望凸顯。
藥物一致性評價以及日化用品業務有望成為未來亮點。公司與軍科院合作成立的蘇雅子公司是國內少數具備藥物一致性評價總包能力的單位,憑藉軍科院強大的科研能力,公司有望成為這一新興行業內的龍頭企業,該市場遠景空間有望達到400 億。公司的華素愈創牙膏已陸續進行實體及在線渠道鋪設,通過廣告贊助等全方位營銷,現有訂單超過1 億元,未來幾年有望迅速放量,成為公司的明星產品。
首次覆蓋,給予“推薦”評級。我們預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.03/0.16/0.26 元,對應2017 年53 倍PE。公司近年來明確了醫藥大健康的轉型方向,醫藥業務將逐步成為公司業績貢獻主力。蘇雅的藥物一致性評價業務以及牙膏等日化產品有可能成為公司未來幾年的增長新亮點。綜合考慮公司基本面正在發生重大變化,以及公司定增在即,股價倒掛存在短期博弈性機會,我們首次覆蓋公司給予推薦評級,目標價11 元。