投資要點 事件:公司公告9 月產銷數據,本部銷售發動機3.10 萬臺,同比增長189.59%,環比增長103.25%,2016 年累計增長122.27%;參股公司東安三菱銷售發動機3.96 萬臺,同比增長38.61%,環比增長102.54%,2016年累計增長32.22%。 長安MPV 持續上量,本部出貨量加速增長。9 月汽車銷售進入傳統旺季,公司的下游客戶產銷量高增長。重要配套車型長安歐尚9 月產量爲1.13萬輛,環比增長14.10%,上量進程順利,由於具有較高的性價比,其銷量仍有增長空間。河北長安產量爲6169 輛,同比增長60.61%。此外,9月北汽MPV 車型銷量也較爲喜人。 長安SUV 熱銷,東安三菱銷量平穩增長。參股公司東安三菱配套的長安多款SUV 熱銷,9 月CS35 產量爲1.71 萬臺,同比增長13.68%,環比增長11 倍;CS75 產量爲2.53 萬臺,同比增長48.10%,環比增長213.30%,CX70 產量爲1.20 萬臺。歐諾產量爲1.15 萬臺,同比增長14.78%,環比增長92.16%。 業績拐點確立,維持“增持”評級。長安集團成爲公司控股股東後,公司由獨立的發動機供應商轉向側重集團內部配套,長期增長動力更加穩定,二季度實現五年來首次盈利。前三季度公司跟隨下游配套車型上量而高增長,預計四季度仍會維持高增速。6AT 變速箱路試進展順利,將爲公司打開廣闊的成長空間。預計2016-2018 年EPS 分別爲0.32/0.54/0.71 元,維持“增持”評級。 風險提示:配套車型銷量下滑