2016 年半年度報告: 2016 年上半年,公司實現營業收入1.40 億元,同比增長46.28%;歸屬上市公司股東的淨利潤2259.19 萬元,較上年同期實現扭虧爲盈;基本每股收益0.09 元。 業務重新佈局效果顯著,業績實現扭虧爲盈。公司上一年度虧損之後在2016 年積極地進行了業務的重新佈局:首先,大力發展手機遊戲業務,確立精品遊戲代理策略,目前已獲得EA、King、Rovio 等多款熱門遊戲發行權,報告期內手遊業務實現營收3062.99 萬元,同比增長30.55%,同時通過對遊戲團隊整合優化降低營業成本,使該業務毛利率增長了37.96%;其次,受益於WIFI 轉售和流量增值服務業務增長較快,移動互聯網行業應用業務從上期的1451.80 萬元增長至3694.32 萬元,增幅高達154.46%,毛利率也從28.55%提升至33.46%;第三,對於經營困難、規模萎縮的移動增值業務和手機視頻業務選擇性放棄,將重點放在虛擬運營商的精細化優質運營與用戶資源拓展上。 成立移動互聯網產業基金,積極尋求投資機會。報告期內公司與平安財智、精彩天地等知名投資公司共同設立移動互聯網產業併購投資基金,規模預計爲5 億元,其中公司認繳1.5 億元。該產業基金投資領域包括新一代移動通信系統核心設備及應用整體解決方案、智能硬件、移動互聯網服務及應用等。其中移動互聯網服務和應用主要涉及視頻彩票雲平台、手機遊戲等領域,與公司對業務重新梳理和佈局的思路相一致,有望與公司原有業務形成協同效應,進一步加快公司業務重心向移動互聯網轉移。 盈利預測與投資評級:估值方面,我們預測公司2016-2018 年每股收益分別爲0.154 元、0.244 元、0.343 元,對應的PE 爲130.05 倍、82.06倍、58.42 倍。鑑於當前估值已偏高,我們給予公司“持有”評級,但目前公司對業務的重新梳理和佈局效果顯著,且資本市場的一系列運作將加快公司向移動互聯網轉型的步伐,建議繼續關注公司轉型效果。 風險提示:手遊增速下滑、業務轉型不及預期