16 年中報業績符合預期，珀挺並錶帶來高增長 公司2016 年上半年實現營收4.64 億元，同比增長30.91%，實現淨利潤7120萬元，同比增長129.24%。營收和淨利潤的增長主要來自於新併入的子公司廈門珀挺，上半年珀挺貢獻營收2.49 億元，貢獻淨利潤4956 萬元，佔69%。 　　珀挺海外業務強勁，訂單和業績有望超預期 　　珀挺是國際知名的散物料輸儲系統綜合服務商，擁有核心技術和很強的國際競爭力，業務遍及全球，海外建設需求強烈。珀挺在手訂單超10 億元，主要在東南亞區域，除越南河靜碼頭輸送機項目於6 月份完工外，其餘項目均在順利推進。 　　珀挺與臺塑集團關係良好，臺塑在美國有近400 億美元的化工園區建設投資計劃。作爲臺塑的戰略合作伙伴，珀挺後續有望獲得臺塑美國化工園區的輸送帶大額訂單，其帶來業績的高彈性。珀挺16-17 年的業績承諾爲0.97 和1.31 億元。在豐富訂單的催化下，我們預計業績大概率超承諾。 　　公司計劃擇機進行配套融資，爲股價提供支撐 公司收購珀挺資產重組的配套融資已獲得證監會覈准，擬以17.71 元/股的價格向固定投資者發行股份募集不超過5.55 億元配套資金。公司已和全部兩個認購方共生1 號基金和九州證券簽訂股份認購協議，將繼續積極推進配套融資，擇機進行。配套融資的價格爲公司股價提供一定的安全墊。 　　洛卡環保經營情況良好，文安生物質電廠建設順利 公司子公司北京洛卡環保經營情況良好，16 年0.41 億元的業績承諾完成難度不大。8 月3 日公告洛卡與鄒平齊星開發區熱電廠簽訂1.15 億元的尾氣綜合處置合同。傳統濾料業務龍頭地位穩固，但受限於行業瓶頸，上半年有所下滑，未來大氣處理向非電領域拓展將給公司濾料業務帶來新活力。文安衆鑫生物質電廠建設已經過半，預計17 年起貢獻業績。 　　盈利預測與評級 　　公司外延收購的廈門珀挺和洛卡環保盈利能力較強，在手訂單豐富，預計未來幾年保持較高增長，大概率超業績承諾。我們預計公司2016-2018 年淨利潤分別爲1.86/2.48/3.13 億元，EPS 分別爲0.49/0.66/0.83 元，對應PE 爲39/29/23，維持買入評級。