投資要點 康達環保發布公告:在完成競爭性磋商後,康達集團於2016年9月19 日與鶴壁市山城區人民政府訂立EPC 合約,總金額21 億元。 鶴壁項目簽訂EPC 合約,PPP 落地進度加快。公司此前公告的鶴壁市湯河流域水環境治理PPP 項目簽訂EPC 合約,標誌其正式落地。廣東鬱南、山東乳山也將於年內開工建設。公司在PPP 領域厚積薄發,現階段無論從項目數量和落地進度上均走在行業前列。 入股中原資產,未來PPP 訂單獲取高度確定。康達環保已出資4.5 億元收購中原資產管理公司15%股權。康達環保作爲中原資產唯一具備環保背景的股東,將在其重大基建、海綿城市和流域治理等業務方向發揮重要作用。 未來康達環保在河南省持續獲得PPP 項目的確定性將大爲上升。 PPP 是目前最主要的投資邏輯,康達環保將持續受益。近期國家發改委發佈了第三批PPP 項目庫,總金額達2.14 萬億元。此前發改委已於2015 年5 月和12 月分別推介了兩批PPP 項目庫,總投資額4.23 萬億元。政策不斷加碼,推動PPP 成爲當前最重要、且可持續的投資主線之一。康達環保積極參與環保水務相關PPP 項目,並有部分項目逐步兌現,我們預計公司將在中長期持續受益於政策紅利,增長全面迎來拐點。 投資建議:我們預計公司2016-2018 年EPS0.20/0.24/0.29 元,對應當前股價PE7.8/6.4/5.2 倍,PPP 項目的兌現將大幅提高公司潛在增長水平。我們維持“買入”評級,目標價2.25 港元。 風險提示:財政支付能力下降,PPP 項目收益率低於預期,人民幣貶值。
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康达环保(6136.HK):鹤壁项目落地 PPP逻辑进入兑现期
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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