投资要点：
事件：公司公告2016 年三季度报告。
毛利率小幅提升，负债率小幅下降。截止前三季度，公司毛利率为28.75%，较上年同期上涨4.06%，净利率为10.00%，较上年同期上涨1.42%。公司资产负债率为66.11%，同比小幅下降3.22%；有息负债率为36.32%，同比下降16.63%；剔除预收账款的资产负债率为33.07%，同比减少12.54%；净资产负债率为-80.74%。
营收和净利润平稳增长。截止前三个季度，公司实现营业收入28.04 亿元，同比增长1.76%，实现营业利润3.90 亿元，同比增加17.35%；归属于母公司所有者净利润2.80 亿元，同比增加18.82%。三项费用方面，截止前三季度，公司销售费用为5501 万元，同比减少14.42%；管理费用为3608 万元元，同比增加10.15%；财务费用2125 万元元，同比增加75.37%。
成功发行5 年期债券12 亿，票面利率4.70%。2016 年9 月9 日，公司发布公司2016 年面向合格投资者公开发行公司债券发行公告。此次债券发行规模不超过12 亿元，基础发行规模5 亿元，可超额配售不超过7 亿元（含7 亿元），发行期限为5 年。发行人长期主体信用等级为AA 级，本期债券信用等级AA 级。截止2016 年9 月14 日，公司债券已发行完毕，实际发行规模12 亿元，最终票面利率为4.70%。
投资建议：公司此前非公开发行顺利完成，浙江航民溢价认购，彰显了对公司未来发展的信心。公司也在积极拓展海外项目，目前美国两个项目已落地。此外，公司若积极参与大股东聚能城建设，打造创新智慧城，则有望切入新能源汽车产业。我们预计公司2016、2017 年EPS 分别是0.23 和0.33 元。按照公司10 月26 日5.53 元股价计算，对应2016 和2017 年PE 为24.04 倍和16.76 倍，给予公司2016 年30 倍市盈率，对应股价6.90 元，维持公司“增持”评级。
风险提示：基本面下行风险。
投資要點：
事件：公司公告2016 年三季度報告。
毛利率小幅提升，負債率小幅下降。截止前三季度，公司毛利率爲28.75%，較上年同期上漲4.06%，淨利率爲10.00%，較上年同期上漲1.42%。公司資產負債率爲66.11%，同比小幅下降3.22%；有息負債率爲36.32%，同比下降16.63%；剔除預收賬款的資產負債率爲33.07%，同比減少12.54%；淨資產負債率爲-80.74%。
營收和淨利潤平穩增長。截止前三個季度，公司實現營業收入28.04 億元，同比增長1.76%，實現營業利潤3.90 億元，同比增加17.35%；歸屬於母公司所有者淨利潤2.80 億元，同比增加18.82%。三項費用方面，截止前三季度，公司銷售費用爲5501 萬元，同比減少14.42%；管理費用爲3608 萬元元，同比增加10.15%；財務費用2125 萬元元，同比增加75.37%。
成功發行5 年期債券12 億，票面利率4.70%。2016 年9 月9 日，公司發佈公司2016 年面向合格投資者公開發行公司債券發行公告。此次債券發行規模不超過12 億元，基礎發行規模5 億元，可超額配售不超過7 億元（含7 億元），發行期限爲5 年。發行人長期主體信用等級爲AA 級，本期債券信用等級AA 級。截止2016 年9 月14 日，公司債券已發行完畢，實際發行規模12 億元，最終票面利率爲4.70%。
投資建議：公司此前非公開發行順利完成，浙江航民溢價認購，彰顯了對公司未來發展的信心。公司也在積極拓展海外項目，目前美國兩個項目已落地。此外，公司若積極參與大股東聚能城建設，打造創新智慧城，則有望切入新能源汽車產業。我們預計公司2016、2017 年EPS 分別是0.23 和0.33 元。按照公司10 月26 日5.53 元股價計算，對應2016 和2017 年PE 爲24.04 倍和16.76 倍，給予公司2016 年30 倍市盈率，對應股價6.90 元，維持公司“增持”評級。
風險提示：基本面下行風險。
