事件：公司10 月16 号公告，经公司与交易各方充分协商，各方决定终止本次重大资产重组事项并签订发行股份及支付现金购买资产协议、股份认购协议、股权转让协议的终止协议。本次重大资产重组事项的终止，未对公司生产经营等方面造成不利影响。承诺自本公告刊登之日起至少1 个月内不再筹划重大资产重组事项。
公司战略转型升级的路径不会改变。公司早在2014 年就已提出积极通过资本运作和项目并购做大做强的思路，并陆续收购西安奥特莱斯购物公司51%股权及西安中旅19%股权，积极布局新业务，力争打造旅游全产业链业态。2015 年公司再次提出倡导互联网思维，走新产品、新资源、新模式的发展道路。目前来看，公司上述战略方向已进入实践期，此次虽终止重组，但公司仍将继续推动产业转型和升级，寻找新的盈利增长点，改善公司盈利能力，提升公司竞争力，发展路径没有改变。
陕西省今年6 月16 日发布加快推进国有资产证券化的意见，鼓励国有控股上市公司通过并购重组做优做强，积极鼓励具备条件的国有控股上市公司通过股权、现金、债权融资等方式实施跨地区、跨所有制的并购重组。实施路径：一是支持省属国有控股上市公司通过资产置换、引入新股东等方式进行增资扩股或并购重组，做大上市公司资产规模和市值。二是支持已有上市平台的集团公司将集团优质资产逐步注入上市公司，使上市公司成为国有资本放大功能和保值增值的重要平台。三是对资产质量较差、主营业务不突出、盈利能力不佳的上市公司限期重组，盘活上市公司壳资源。四是对符合条件的省属国有控股上市公司，积极探索实施股权激励或激励基金计划，增强发展活力。
终止重组或是利空出尽。考虑公司此前已经提示关于重大资产重组失败的风险，对公司股价的影响应已有所反应，因此我们认为本次公告或意味着短期利空出尽。同时，公司此前获合作方赛石集团举牌，后续发展值得期待。综上，我们“维持2016-2018 年EPS 为0.03、0.04、0.06 元”、“2016 年5 倍PB，对应目标价16.75 元”的预测不变，买入评级。
风险提示：资本运作进展不及预期；陕西省国企改革进展不及预期。
事件：公司10 月16 號公告，經公司與交易各方充分協商，各方決定終止本次重大資產重組事項並簽訂發行股份及支付現金購買資產協議、股份認購協議、股權轉讓協議的終止協議。本次重大資產重組事項的終止，未對公司生產經營等方面造成不利影響。承諾自本公告刊登之日起至少1 個月內不再籌劃重大資產重組事項。
公司戰略轉型升級的路徑不會改變。公司早在2014 年就已提出積極通過資本運作和項目併購做大做強的思路，並陸續收購西安奧特萊斯購物公司51%股權及西安中旅19%股權，積極佈局新業務，力爭打造旅遊全產業鏈業態。2015 年公司再次提出倡導互聯網思維，走新產品、新資源、新模式的發展道路。目前來看，公司上述戰略方向已進入實踐期，此次雖終止重組，但公司仍將繼續推動產業轉型和升級，尋找新的盈利增長點，改善公司盈利能力，提升公司競爭力，發展路徑沒有改變。
陝西省今年6 月16 日發佈加快推進國有資產證券化的意見，鼓勵國有控股上市公司通過併購重組做優做強，積極鼓勵具備條件的國有控股上市公司通過股權、現金、債權融資等方式實施跨地區、跨所有制的併購重組。實施路徑：一是支持省屬國有控股上市公司通過資產置換、引入新股東等方式進行增資擴股或併購重組，做大上市公司資產規模和市值。二是支持已有上市平臺的集團公司將集團優質資產逐步注入上市公司，使上市公司成為國有資本放大功能和保值增值的重要平臺。三是對資產質量較差、主營業務不突出、盈利能力不佳的上市公司限期重組，盤活上市公司殼資源。四是對符合條件的省屬國有控股上市公司，積極探索實施股權激勵或激勵基金計劃，增強發展活力。
終止重組或是利空出盡。考慮公司此前已經提示關於重大資產重組失敗的風險，對公司股價的影響應已有所反應，因此我們認為本次公告或意味着短期利空出盡。同時，公司此前獲合作方賽石集團舉牌，後續發展值得期待。綜上，我們“維持2016-2018 年EPS 為0.03、0.04、0.06 元”、“2016 年5 倍PB，對應目標價16.75 元”的預測不變，買入評級。
風險提示：資本運作進展不及預期；陝西省國企改革進展不及預期。
