事件
北京时间2016 年10 月17 日早7 点30 分28 秒，两名航天员（景海鹏、陈冬）搭乘神舟十一号载人航天飞船从酒泉发射基地顺利升空并准确进入预定轨道，标志着我国载人航天工程第二步第二阶段再下一城。
评论
两天后对接“天宫二号”，航天员驻留时间延长一倍：“神舟十一号”是我国自2013 年神舟十号载人飞行任务之后，时隔三年再次进行载人航天发射。
入轨两天后，神舟十一号将与天宫二号空间实验室交会对接，两名航天员将进驻天宫二号在轨飞行30 天，相比之前的天宫一号航天员驻留时间延长一倍，刷新我国载人航天在轨停留的最长时间纪录。神舟十一号在完成组合体飞行后将撤离天宫二号，并于1 天内返回至着陆场，天宫二号转入独立运行模式。航天员将在天宫二号内开展航天医学、空间科学实验和空间应用技术、在轨维修技术、空间站技术试验以及科普活动等。此次任务的圆满完成将标志着我国成功掌握载人天地往返运输、空间站运行轨道交会对接技术、及航天员中期空间驻留能力。
载人航天计划稳步推进，2022 年将建成全球唯一在轨空间站：我国载人航天“三步走”战略分别以载人飞船、空间实验室、基本型空间站为主要命题，神舟十一号和此前已发射的天宫二号是我国载人航天工程第二步第二阶段的关键之战。2017 年4 月，我国将继续发射“天舟一号”货运飞船，与天宫二号交会对接，进行推进剂补加试验等，为我国载人航天工程第二步第二阶段收官。我国载人航天第三步计划建设一个基本型空间站，包括一个核心舱、一架货运飞船、一架载人飞船和两个用于实验等功能的其他舱，其总重量将在100 吨以下，规模不会超过国际空间站。该空间站的核心舱“天和一号”预计将于2018 年前后发射，并在2020 年左右实施空间站的整体建造。2022 年前后，我国的空间站将全面运行，届时有望成为全球唯一在轨运行的空间站。
“长征五号”箭在弦上，新一代运载火箭型谱正在形成：未来，载人航天、深空探测的任务开展离不开重型运载火箭技术的发展。11 月初，新一代大型运载火箭“长征五号”将在海南文昌发射基地首次发射，我国新一代运载火箭型谱正逐步形成。已完成首飞的“长征七”系列火箭将成为我国新型火箭中的核心，未来将承担80%的航天发射任务；而“长征五号”将大幅提升我国火箭的运载能力，预计天宫空间站、北斗导航系统的建设、探月三期工程及其它深空探测的实施都将使用该火箭系列。此外，我国已开始论证新一代中型运载火箭“长征八号”和新一代重型运载火箭“长征九号”，未来将分 别面向商业卫星发射任务，和载人登月、火星采样返回任务或更远行星的探测。
发展航天动力先行，液体火箭发动机渐成体系：运载火箭的运力高低取决于火箭发动机的推力水平。我国新一代运载火箭的主要动力以航天科技集团六院最新研制的YF-100 和YF-77 液体发动机为主。YF-100 是我国第一代120 吨级高压补燃（又称分级燃烧循环）液氧煤油火箭发动机，目前已被用作长征七号的助推器和芯一级动力；YF-77 是专为长征五号芯一级研制的燃气发生器循环大推力氢氧发动机。这两款新型发动机均采用无毒环保液体燃料，在实现发动机性能改善的同时，大幅提高我国火箭运载能力，让我国空间站建设成为可能。
投资建议
航天动力控股股东航天六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造。今年，我国宇航发射次数将首次突破20 次，是“史上最密集发射年”，将直接利好航天六院的效益。航天科技集团已经将“十三五”末的资产证券化率目标设定为45%（目前仅为15%），预计今年航天科技集团将启动较大规模的资产重组。航天六院今年3 月30 日披露的全面深化改革方案和“十三五”
综合规划纲要提出，要建成国际一流宇航动力公司、成为集团公司板块专业子公司排头兵。
2008 年，在先航天科技集团董事长、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个“航天液体动力国家队”做大做强。8 年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。从长远角度看，航天六院“十三五”目标为年收入340 亿元，年利润17 亿元，资产整合后的市值目标应在500 亿元以上。我们给予航天动力“买入”评级，未来6 个月目标价40 元。
事件
北京時間2016 年10 月17 日早7 點30 分28 秒，兩名航天員（景海鵬、陳冬）搭乘神舟十一號載人航天飛船從酒泉發射基地順利升空並準確進入預定軌道，標誌着我國載人航天工程第二步第二階段再下一城。
評論
兩天後對接“天宮二號”，航天員駐留時間延長一倍：“神舟十一號”是我國自2013 年神舟十號載人飛行任務之後，時隔三年再次進行載人航天發射。
入軌兩天後，神舟十一號將與天宮二號空間實驗室交會對接，兩名航天員將進駐天宮二號在軌飛行30 天，相比之前的天宮一號航天員駐留時間延長一倍，刷新我國載人航天在軌停留的最長時間紀錄。神舟十一號在完成組合體飛行後將撤離天宮二號，並於1 天內返回至着陸場，天宮二號轉入獨立運行模式。航天員將在天宮二號內開展航天醫學、空間科學實驗和空間應用技術、在軌維修技術、空間站技術試驗以及科普活動等。此次任務的圓滿完成將標誌着我國成功掌握載人天地往返運輸、空間站運行軌道交會對接技術、及航天員中期空間駐留能力。
載人航天計劃穩步推進，2022 年將建成全球唯一在軌空間站：我國載人航天“三步走”戰略分別以載人飛船、空間實驗室、基本型空間站為主要命題，神舟十一號和此前已發射的天宮二號是我國載人航天工程第二步第二階段的關鍵之戰。2017 年4 月，我國將繼續發射“天舟一號”貨運飛船，與天宮二號交會對接，進行推進劑補加試驗等，為我國載人航天工程第二步第二階段收官。我國載人航天第三步計劃建設一個基本型空間站，包括一個核心艙、一架貨運飛船、一架載人飛船和兩個用於實驗等功能的其他艙，其總重量將在100 噸以下，規模不會超過國際空間站。該空間站的核心艙“天和一號”預計將於2018 年前後發射，並在2020 年左右實施空間站的整體建造。2022 年前後，我國的空間站將全面運行，屆時有望成為全球唯一在軌運行的空間站。
“長徵五號”箭在弦上，新一代運載火箭型譜正在形成：未來，載人航天、深空探測的任務開展離不開重型運載火箭技術的發展。11 月初，新一代大型運載火箭“長徵五號”將在海南文昌發射基地首次發射，我國新一代運載火箭型譜正逐步形成。已完成首飛的“長徵七”系列火箭將成為我國新型火箭中的核心，未來將承擔80%的航天發射任務；而“長徵五號”將大幅提升我國火箭的運載能力，預計天宮空間站、北斗導航系統的建設、探月三期工程及其它深空探測的實施都將使用該火箭系列。此外，我國已開始論證新一代中型運載火箭“長徵八號”和新一代重型運載火箭“長徵九號”，未來將分 別面向商業衞星發射任務，和載人登月、火星採樣返回任務或更遠行星的探測。
發展航天動力先行，液體火箭發動機漸成體系：運載火箭的運力高低取決於火箭發動機的推力水平。我國新一代運載火箭的主要動力以航天科技集團六院最新研製的YF-100 和YF-77 液體發動機為主。YF-100 是我國第一代120 噸級高壓補燃（又稱分級燃燒循環）液氧煤油火箭發動機，目前已被用作長徵七號的助推器和芯一級動力；YF-77 是專為長徵五號芯一級研製的燃氣發生器循環大推力氫氧發動機。這兩款新型發動機均採用無毒環保液體燃料，在實現發動機性能改善的同時，大幅提高我國火箭運載能力，讓我國空間站建設成為可能。
投資建議
航天動力控股股東航天六院壟斷了我國火箭用液體發動機生產和製造。今年，我國宇航發射次數將首次突破20 次，是“史上最密集發射年”，將直接利好航天六院的效益。航天科技集團已經將“十三五”末的資產證券化率目標設定為45%（目前僅為15%），預計今年航天科技集團將啟動較大規模的資產重組。航天六院今年3 月30 日披露的全面深化改革方案和“十三五”
綜合規劃綱要提出，要建成國際一流宇航動力公司、成為集團公司板塊專業子公司排頭兵。
2008 年，在先航天科技集團董事長、曾經的六院院長雷凡培的大力推動下，航天科技集團通過整合一院、八院的航天液體動力資產到六院，支持六院這個“航天液體動力國家隊”做大做強。8 年之後，產業整合已基本成熟，資本運作成為題中應有之義。我們預計近期有望在航天發動機資產證券化上實現突破，航天動力作為航天發動機資產整合的唯一平臺，空間十分廣闊。從長遠角度看，航天六院“十三五”目標為年收入340 億元，年利潤17 億元，資產整合後的市值目標應在500 億元以上。我們給予航天動力“買入”評級，未來6 個月目標價40 元。
