前三季度營收增長116.20%，淨利潤增長92.67% 東安動力2016 年前三季度實現營收17.71 億，同比增長116.20%；實現淨利潤7179 萬，同比增長92.67%。拆分報告期來看，2016 年Q3 實現營收5.73億，同比增長170.78%；實現淨利潤1614 萬（去年同期虧損3017 萬）。 　　Q3 利潤略低於預期，但仍維持同比高增速 　　細分來看，2016 年Q3 東安動力本部實現淨利潤598 萬，實現投資收益（主要是東安三菱）1016 萬。其中本部同比扭虧，延續二季度的正增長，但盈利能力有所下降；東安三菱淨利潤同比15 年Q3 有較大增長（15 年Q3 低基數的原因或爲4G152M召回增加計提銷售費用）。總結而言，東安動力三季度營收和利潤均實現高同比增速，但盈利能力較二季度有所下滑，導致三季度業績不達我們之前預期。業績略低於預期的原因主要是公司產品熱銷下擴大產能、調整生產線導致的製造費用提高（Q3 的營業成本較Q2 提高3 個百分點，產品終端售價基本持平）。 　　Q3 發動機銷量增長190.6%，下游客戶長安熱銷車型助力 Q3 本部發動機銷量7.3 萬輛，同比增長190.60%，東安三菱銷量9.0 萬輛，同比增長46.6%。本部銷量主要增長源是新車型長安歐尚（Q3 銷售2.9 萬輛）；東安三菱銷量主要增長源是新車型長安CX70（Q3 銷2.6 萬輛）。同時9 月份北汽威旺M30 促銷優惠，單月銷售1.4 萬輛，重回增長通道。我們認爲，由於車市年末促銷活動集中，購置稅減免政策年底或調整預期，將促進乘用車市場的提前消費。同時歐尚產能或將進一步擴充，四季度東安動力下游配套量有望繼續增長，盈利大概率改善。 　　風險提示 　　四季度車市或不達預期，6AT 產品落地或不達預期短期看好四季度銷量，長期看好6AT 落地，維持買入短期來看，年末購置稅優惠截止有望持續提升下游客戶產銷，東安動力四季度盈利大概率改善；長期來看， 6AT 明年或落地配套衆泰，未來增長可期。考慮到三季度製造費用提升，我們調低業績預期，預測16/17/18 年EPS 分別0.24/0.30/0.37 元，對應PE 分別50.3/39.2/31.7。維持“買入”評級。