投資要點 　　三季報處於業績預告中位數，符合市場預期。公司前三季度實現營業收入17.8 億元（+116.2%），淨利潤7179 萬元（+92.7%）；其中三季度，實現營業收入5.7 億元（+171%），淨利潤1614 萬元（去年同期虧損3017 萬元）。三季報處於業績預告中位數，符合市場預期。三季度，東安本部發動機銷售7.3 萬臺（Q2：8 萬臺），淨利潤598 萬元（Q2：2686 萬元），單臺售價7852 元（Q2：8087 元），單臺盈利221 元（Q2：653 元）；東安三菱發動機銷售9 萬臺（Q2：13 萬臺），貢獻投資收益1016 萬元（Q2： 　　2527 萬元），單臺盈利313 元（Q2：545 元）。三季度盈利環比下來，主要受大修（8 月高溫假導致銷量環比大幅下降）、技改升級（產能提升）等費用擾動影響。 　　展望四季度，預計月度銷量非常靚麗。展望四季度，受益於南京長安歐尚產能提升（翻倍）、重慶長安CX70 產能提升（翻倍）、以及疊加傳統的銷售旺季，市場需求料將大幅提高。公司產能提升已經做好準備，本部產能將從年初800 臺/天提升至1300 臺/天，預計月度銷量數據將非常靚麗，有望持續創新高。 　　6AT 變速箱有望明年上半年量產，助力估值提升。東安三菱6AT 變速箱項目立項於2011 年，預計到2017 年上半年有望實現量產，估計前期配套客戶包括自主品牌海馬、衆泰等。6AT 變速箱的量產，將進一步強化公司核心動力總成供應商的市場地位，助力估值提升。同時，公司本部重點項目M12T 增壓發動機已完成樣機開發、性能標定，現正在進行車發匹配工作，預計2017 年下半年配發車型上市。 　　公司最具潛力成爲長安集團動力總成平台。參考上汽集團、華域汽車；北汽股份、渤海活塞的整車、零部件資本架構，長安集團亦有望打造旗下的零部件平台。公司最有潛力成爲整合平台：1）長安集團直接持有東安動力55%股權，持股比例大；2）東安動力經營情況日益改善，業績大幅反轉。 　　2015 年底至2016 年初，公司完成核心管理層變更，董事長、總經理等關鍵職位全部變更爲東安動力的人員（此前爲長安集團的人員），爲企業發展注入全新動力。 　　風險提示。配套車型銷量不達預期；增壓發動機、6AT 等新產品推廣不達預期；集團資產整合進度不達預期等。 　　盈利預測、估值及投資評級。考慮三季度費用擾動，下調2016 年EPS 預測爲0.28 元（調整前爲0.33 元），維持2017/2018 年EPS 預測爲0.52/0.73元。當前價11.89 元，分別對應2016/17/18 年43/23/17 倍PE。公司業績反轉趨勢確立，預計明年6AT 產品投產助力估值提升，長期來看成爲長安集團動力總成平台的潛力大。結合公司業績增速和行業平均估值水平，我們認爲公司合理估值爲2017 年35 倍左右PE，維持“買入”評級，目標價18 元。