事件:
公司2016 年前三季度实现营业收入10.27 亿元,同比增长1.44%,实现归属于上市公司股东净利润1.47 亿元,同比增长8.56%,实现扣非净利润1.19 亿元,同比下降9.24%,EPS 为0.18 元。
点评:
公司整体经营稳健,其中畜牧业保持了较为稳定的增长,餐饮业由于缩减了门店数量出现了小幅下滑,殡葬业务则由于平均销售单价的提升基本符合预期增长。
公司2016 年两次对澳洲子公司进行增资,截止9 月底共投资2.85 亿元。投资的四家澳洲牧场年均降雨量充沛,场区总面积超过50 万亩,适宜畜牧养殖和饲料等农作物种植。其中最大的农场Woodlands 农场自然放牧可存栏12000 头肉牛,现有安格斯牛、和牛等共计10000 头左右。澳洲牧场优质的肉牛品种有助于改善公司畜牧业产品质量,完善从畜牧到屠宰的生产经营链条,快速对接产品与产出并形成有效供给。
公司殡葬服务业按照年初计划稳步推进,新设销售分支机构扩大销售队伍,销售单价有所提高,平均单价超过6.5 万元,同比提升幅度超过三成,毛利率继续维持在80%以上,是公司的主要赢利点。殡葬业务16 年承诺实现净利润10200 万元,业务发展基本符合预期。
另外,公司旗下产业并购基金与2016 年9 月28 日与宜兴市龙墅公墓、宜兴市运泽文化艺术发展有限公司共同签署《关于宜兴市龙墅公墓有限公司增资及股权转让协议》,合计投资共2 亿元,持有宜兴市龙墅公墓有限公司60%股权。公司在殡葬业务领域持续发力,未来盈利水平有望进一步增强。
目标价18 元,维持“增持”评级:
我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.27 元,0.32 元,0.38 元,目标价18 元保持不变,维持“增持”评级。
风险提示:
肉牛养殖疫病风险;餐饮业务食品安全风险。
事件:
公司2016 年前三季度實現營業收入10.27 億元,同比增長1.44%,實現歸屬於上市公司股東淨利潤1.47 億元,同比增長8.56%,實現扣非淨利潤1.19 億元,同比下降9.24%,EPS 爲0.18 元。
點評:
公司整體經營穩健,其中畜牧業保持了較爲穩定的增長,餐飲業由於縮減了門店數量出現了小幅下滑,殯葬業務則由於平均銷售單價的提升基本符合預期增長。
公司2016 年兩次對澳洲子公司進行增資,截止9 月底共投資2.85 億元。投資的四家澳洲牧場年均降雨量充沛,場區總面積超過50 萬畝,適宜畜牧養殖和飼料等農作物種植。其中最大的農場Woodlands 農場自然放牧可存欄12000 頭肉牛,現有安格斯牛、和牛等共計10000 頭左右。澳洲牧場優質的肉牛品種有助於改善公司畜牧業產品質量,完善從畜牧到屠宰的生產經營鏈條,快速對接產品與產出並形成有效供給。
公司殯葬服務業按照年初計劃穩步推進,新設銷售分支機構擴大銷售隊伍,銷售單價有所提高,平均單價超過6.5 萬元,同比提升幅度超過三成,毛利率繼續維持在80%以上,是公司的主要贏利點。殯葬業務16 年承諾實現淨利潤10200 萬元,業務發展基本符合預期。
另外,公司旗下產業併購基金與2016 年9 月28 日與宜興市龍墅公墓、宜興市運澤文化藝術發展有限公司共同簽署《關於宜興市龍墅公墓有限公司增資及股權轉讓協議》,合計投資共2 億元,持有宜興市龍墅公墓有限公司60%股權。公司在殯葬業務領域持續發力,未來盈利水平有望進一步增強。
目標價18 元,維持“增持”評級:
我們預測公司2016~2018 年EPS 分別爲0.27 元,0.32 元,0.38 元,目標價18 元保持不變,維持“增持”評級。
風險提示:
肉牛養殖疫病風險;餐飲業務食品安全風險。