業績超預期 澳洋科技公佈2016 前三季度業績:營業收入35 億,同比增長24%;歸屬母公司淨利潤2 億,同比增長121%,對應每股盈利0.29 元,超出我們預期。報告期內,受益於粘膠行業景氣度回升及大健康產業利潤穩步增長,營業利潤率同比上漲3.7 個百分點。 發展趨勢 粘膠短纖供需結構好轉,帶來公司毛利率改善。粘膠行業2015年以來因環保原因結構性停產,供需結構明顯好轉,價格底部回暖,未來新增產能有限,16-17 年新增產能僅3%,下游需求年增速穩定在5%左右。目前市場均價約16,400 元/噸,較年初上漲30%,且主要原材料及能源價格下降,噸毛利提升,帶來毛利率持續改善。公司粘膠短纖權益產能約23 萬噸,行業領先,業績彈性大。 轉型進軍大健康產業,雙輪驅動,利潤穩步增長。2015 年公司收購澳洋健投,旗下擁有4 家綜合性醫院,以澳洋醫院爲中心,與其他3 家分院相互聯動,目前總病牀數2200 張。未來公司通過康復醫院的連鎖化,將加快有望實現異地複製。 盈利預測 我們將2016年每股盈利預測從0.31元上調10.1%至0.34元,維持2017 年盈利預測0.64 元。 估值與建議 目前,公司股價對應16/17 年33/18x P/E。我們維持推薦的評級和人民幣15.00 元的目標價,較目前股價有34.17%上行空間。目標價對應2017 年24x P/E。 風險 粘膠需求上升不及預期;大健康業務開拓不及預期;估值中樞下移。
澳洋科技(002172)季报点评:三季报业绩超预期 维持推荐
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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