投資要點： 　　新聞/公告：楚天高速發佈2016年前三季報，報告期內公司實現營收9.48億元，同比增長1.05%，實現歸母淨利潤3.23億元，同比下降18.08%，實現EPS0.22元，平均加權ROE爲7.64%，同比2.37個百分點。業績基本符合預期。 　　營改增帶來稅金大減，剔除遞延所得稅影響淨利潤實際增速13.73%。由於今年5份開始公司主營業務稅由營業稅變更爲增值稅，報告期內營業稅金及附加1683.36萬元，較去年同期減少47.19%，由此帶來營業總成本較去年降低。由於2015年公司吸收合併子公司適用特殊性稅務處理，並確認遞延所得稅資產1.11億元用於抵消所得稅費，2015前三季度所得稅費大幅減少僅155.41萬元，本報告期內所得稅費用恢復正常爲1.19億元，同比增加1.17億元，最終導致淨利潤較去年同期減少18.08%，剔除2015年遞延所得稅影響，本報告期歸母淨利潤實際增速13.73%。 　　收購三木智能如期順利進行，佈局物聯網協同發展可期。公司在7月份宣佈擬發行股份收購三木智能100%股權，8月19日獲湖北省國資委備案通過，9月9日獲證監會受理，9月30日收到證監會一次反饋意見，現正積極準備回覆材料。 　　三木智能致力於物聯網產品的研發設計及生產製造，擁有完備的通信設備研發和品質監管體系。楚天高速收購三木智能有助於三木智能在物聯網、車聯網領域的快速完善佈局，同時楚天高速藉助三木智能引入“智能交通”管理服務，有助於實現智能監控、智能收費、智能通行管理等，藉此提升公路通行效率及服務品質，將進一步促進收入利潤增長。 　　高速板塊國改最前沿，持續併購預期強。在國企改革大背景下，楚天高速的本次收購創新性的引入的管理層持股，如果併購順利實現，公司將成爲第一家完成管理層持股的高速公路企業。高速公路公司由於存在路產年限問題，轉型預期一直較強，疊加公司創投基金項目佈局，我們預期未來公司將持續轉型，楚天高速有望成爲轉型高速股中的龍頭企業。 　　維持盈利預測，維持買入評級。我們維持盈利預測，考慮到三木智能可能在第四季度並表，預計2016年至2018年楚天高速營業收入分別爲28.10億元、31.44億元、34.99億元，淨利潤分別爲4.30億元、4.76億元、5.20億元，攤薄後EPS分別爲0.25元、0.27元、0.30元，對應現在股價PE分別爲21倍、20倍、18倍，維持買入評級。