浦东金桥1——3Q16 业绩每股0.42 元，低于预期浦东金桥公布1——3Q16 业绩：营业收入11.0 亿，同比下降3.6%；归属母公司净利润4.7 亿，同比增长24.6%，对应每股盈利0.42元。
地产结算放缓，租赁业务稳定：公司前三季度房地产销售结算收入1.4 亿元（三季度确认销售收入为0），租赁收入8.5 亿元，酒店公寓收入1.0 亿，同比分别变化-32.4%/1.1%/19.1%。公司期内综合税后毛利率为60.0%，较去年同期的52.7%上升7.3 个百分点，主要由于本期销售项目计提的土地增值税较少及营改增的影响。
投资收益大幅增加：公司期内录得投资收益6676 万元，同比增长98.2%，主要由于期内收到东方证券的分红5808 万元，较去年的2489 万元明显增加。
净负债率有所上升：公司期末净负债率46.8%，较期初上升7.9个百分点，但仍处于较低水平；期末在手现金9.6 亿元，低于短期借款与一年内到期非流动负债之和的20.8 亿元，有一定的资金压力。
发展趋势
上海临港项目有望助推业绩：公司2015 年底竞得“达之路”项目，共11 幢房产，用途为研发工厂，总建面约13 万平米，进一步补充了自贸区产业地产资源储备。同时，公司在建的临港碧云壹零项目也将在四季度进行预售，公司地产开发业务收入有望重回增长。
盈利预测
我们维持2016/17 年每股盈利预测不变。
估值与建议
目前，公司股价对应2016/17 年市盈率35.9/26.5 倍。我们维持中性的评级和人民币19.00 元的目标价，较目前股价有0.89%下行空间。同时维持B股推荐评级和2.2美元目标价，对应2016/17市盈率27.6/20.3 倍。
风险
宏观经济下行。
浦東金橋1——3Q16 業績每股0.42 元，低於預期浦東金橋公佈1——3Q16 業績：營業收入11.0 億，同比下降3.6%；歸屬母公司淨利潤4.7 億，同比增長24.6%，對應每股盈利0.42元。
地產結算放緩，租賃業務穩定：公司前三季度房地產銷售結算收入1.4 億元（三季度確認銷售收入為0），租賃收入8.5 億元，酒店公寓收入1.0 億，同比分別變化-32.4%/1.1%/19.1%。公司期內綜合税後毛利率為60.0%，較去年同期的52.7%上升7.3 個百分點，主要由於本期銷售項目計提的土地增值税較少及營改增的影響。
投資收益大幅增加：公司期內錄得投資收益6676 萬元，同比增長98.2%，主要由於期內收到東方證券的分紅5808 萬元，較去年的2489 萬元明顯增加。
淨負債率有所上升：公司期末淨負債率46.8%，較期初上升7.9個百分點，但仍處於較低水平；期末在手現金9.6 億元，低於短期借款與一年內到期非流動負債之和的20.8 億元，有一定的資金壓力。
發展趨勢
上海臨港項目有望助推業績：公司2015 年底競得“達之路”項目，共11 幢房產，用途為研發工廠，總建面約13 萬平米，進一步補充了自貿區產業地產資源儲備。同時，公司在建的臨港碧雲壹零項目也將在四季度進行預售，公司地產開發業務收入有望重回增長。
盈利預測
我們維持2016/17 年每股盈利預測不變。
估值與建議
目前，公司股價對應2016/17 年市盈率35.9/26.5 倍。我們維持中性的評級和人民幣19.00 元的目標價，較目前股價有0.89%下行空間。同時維持B股推薦評級和2.2美元目標價，對應2016/17市盈率27.6/20.3 倍。
風險
宏觀經濟下行。
