投资建议
我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.07 元、0.11 元和0.14 元，对应PE为106 倍、71 倍和56 倍。公司实际控制人沈阳远大企业集团实力雄厚，拥有高端制造业、精准农业等产业，公司是集团下属唯一的上市平台，未来想象空间巨大。公司主业持续下滑，电梯维保成未来增长的新蓝海，此外机器人业务也将打开公司的成长空间。首次覆盖，给予推荐评级。
业绩低于预期，全年预亏30%-50%：公司发布三季报，2016 年前三季度公司经营业绩低于预期，实现营业收入8.39 亿元，比上年同期减少24.56%，归属母公司所有者的净利润为3550.72 万元，比上年同期减少42.60%。其中2016 年第三季度，公司营业收入为2.27 亿元，比上年同期减少36.18%，归属母公司所有者的净利润为108.58 万元，比上年同期上升127.83%。报告期内，受国内经济形势持续放缓影响，公司合同签约量、执行量有小幅下降；另外公司新拓展的机器人项目和海外房地产等投资项目仍处于起步和初始阶段，尚未产生较大收益，因此预计全年归属于母公司股东的净利润预计比上年同期下降30%-50%左右。
主业持续下滑，电梯维保成新蓝海：报告期内，中国宏观经济的下行，致使制造业和房地产等传统经济增长放缓，很大程度上制约着电梯市场的发展，公司主业持续下滑。但从长期看，城镇化、工业化的进程仍将持续，国内保障房和廉租房等住宅的建设规模仍然较大，旧楼加装电梯、原有电梯的维修及更换等市场需求潜力较大，对电梯行业持续发展有着有力的推动作用。随着电梯生产、销售面临的压力与日俱增，越来越多的电梯企业转而整合行业链，维保业务成为提高企业服务、增加企业稳定可观收入的重要一环，将成电梯行业发展的“新蓝海”。
智能磨削机器人达国际先进水平，应用范围广泛：智能制造机器人受工业4.0、中国制造2025 等宏观政策面推动，行业正处于高速发展中，未来市场空间广阔。集团旗下智能高科以智能磨削机器人制造为切入点，所生产的智能磨削机器人技术已达到国际先进水平，在国内磨削机器人行业处于领先地位。目前智能磨削机器人应用范围广泛，产品主要集中在：大型船用螺旋桨、汽车轮毂、大型铸件、飞机零部件、高铁配套件等领域的部件加工，预计将不断打开公司的成长空间。
风险提示：地产政策风险，机器人业务推广不及预期。
投資建議
我們預計公司2016-2018 年EPS 分別爲0.07 元、0.11 元和0.14 元，對應PE爲106 倍、71 倍和56 倍。公司實際控制人瀋陽遠大企業集團實力雄厚，擁有高端製造業、精準農業等產業，公司是集團下屬唯一的上市平臺，未來想象空間巨大。公司主業持續下滑，電梯維保成未來增長的新藍海，此外機器人業務也將打開公司的成長空間。首次覆蓋，給予推薦評級。
業績低於預期，全年預虧30%-50%：公司發佈三季報，2016 年前三季度公司經營業績低於預期，實現營業收入8.39 億元，比上年同期減少24.56%，歸屬母公司所有者的淨利潤爲3550.72 萬元，比上年同期減少42.60%。其中2016 年第三季度，公司營業收入爲2.27 億元，比上年同期減少36.18%，歸屬母公司所有者的淨利潤爲108.58 萬元，比上年同期上升127.83%。報告期內，受國內經濟形勢持續放緩影響，公司合同簽約量、執行量有小幅下降；另外公司新拓展的機器人項目和海外房地產等投資項目仍處於起步和初始階段，尚未產生較大收益，因此預計全年歸屬於母公司股東的淨利潤預計比上年同期下降30%-50%左右。
主業持續下滑，電梯維保成新藍海：報告期內，中國宏觀經濟的下行，致使製造業和房地產等傳統經濟增長放緩，很大程度上制約着電梯市場的發展，公司主業持續下滑。但從長期看，城鎮化、工業化的進程仍將持續，國內保障房和廉租房等住宅的建設規模仍然較大，舊樓加裝電梯、原有電梯的維修及更換等市場需求潛力較大，對電梯行業持續發展有着有力的推動作用。隨着電梯生產、銷售面臨的壓力與日俱增，越來越多的電梯企業轉而整合行業鏈，維保業務成爲提高企業服務、增加企業穩定可觀收入的重要一環，將成電梯行業發展的“新藍海”。
智能磨削機器人達國際先進水平，應用範圍廣泛：智能製造機器人受工業4.0、中國製造2025 等宏觀政策面推動，行業正處於高速發展中，未來市場空間廣闊。集團旗下智能高科以智能磨削機器人制造爲切入點，所生產的智能磨削機器人技術已達到國際先進水平，在國內磨削機器人行業處於領先地位。目前智能磨削機器人應用範圍廣泛，產品主要集中在：大型船用螺旋槳、汽車輪轂、大型鑄件、飛機零部件、高鐵配套件等領域的部件加工，預計將不斷打開公司的成長空間。
風險提示：地產政策風險，機器人業務推廣不及預期。
