事件:
公司公布2016年三季报:公司前三季度实现营收8.72亿元,同比减少48.72%,实现归母净利润1.97亿元,同比增长125.52%,扣非归母净利润1.90亿元,同比增长152.53%;基本每股收益0.24元,同比增140%。与此同时,公司预计2016年1-12月累计净利润与上年同期相比增长约150-200%。
投资要点:
业绩符合预期,继续受益于矿产业务剥离
三季报与我们的预期相符:得益于矿产业务的剥离,公司实现归母净利润1.97亿元,同比增长125.52%,扣非归母净利润1.90亿元,同比增长152.53%;基本每股收益0.24元,同比增140%。此外,公司ROE由年初的-3.29%回升至6.65%,管理费用则同比减少63.25%;控股子公司方面,受到地产行情推动,南宁金桥商品有限公和广西五洲房地产有限公司业绩实现增长,同比减亏。
高速主营业务稳定,新业务动态须紧密跟踪
我们预计,未来公司高速公路收费收入较为稳定,服务区业务成为新增长点;此外,公司结合自身优势,提前布局东盟贸易,持续投入凭祥物流贸易板块,目前电商板块已初步搭建完成,未来或将结合自身路网优势、挖掘大数据资源,提供更高效的物流服务。
维持“推荐”评级
考虑到公司的主业稳定,物流业务与主业互相协同,且将长期受益于东盟贸易的成长,我们维持此前对于公司的“推荐”评级,预计16-18年公司净利润分别为2.74亿元,3.56亿元和3.73亿元,EPS分别为0.33、0.43和0.45元,PE分别为15.06倍、11.58和11.04倍,维持“推荐”评级。
风险提示
广西经济下行、高铁分流影响
事件:
公司公佈2016年三季報:公司前三季度實現營收8.72億元,同比減少48.72%,實現歸母淨利潤1.97億元,同比增長125.52%,扣非歸母淨利潤1.90億元,同比增長152.53%;基本每股收益0.24元,同比增140%。與此同時,公司預計2016年1-12月累計淨利潤與上年同期相比增長約150-200%。
投資要點:
業績符合預期,繼續受益於礦產業務剝離
三季報與我們的預期相符:得益於礦產業務的剝離,公司實現歸母淨利潤1.97億元,同比增長125.52%,扣非歸母淨利潤1.90億元,同比增長152.53%;基本每股收益0.24元,同比增140%。此外,公司ROE由年初的-3.29%回升至6.65%,管理費用則同比減少63.25%;控股子公司方面,受到地產行情推動,南寧金橋商品有限公和廣西五洲房地產有限公司業績實現增長,同比減虧。
高速主營業務穩定,新業務動態須緊密跟蹤
我們預計,未來公司高速公路收費收入較為穩定,服務區業務成為新增長點;此外,公司結合自身優勢,提前佈局東盟貿易,持續投入憑祥物流貿易板塊,目前電商板塊已初步搭建完成,未來或將結合自身路網優勢、挖掘大數據資源,提供更高效的物流服務。
維持“推薦”評級
考慮到公司的主業穩定,物流業務與主業互相協同,且將長期受益於東盟貿易的成長,我們維持此前對於公司的“推薦”評級,預計16-18年公司淨利潤分別為2.74億元,3.56億元和3.73億元,EPS分別為0.33、0.43和0.45元,PE分別為15.06倍、11.58和11.04倍,維持“推薦”評級。
風險提示
廣西經濟下行、高鐵分流影響