事件：
公司公布2016年三季报：公司前三季度实现营收8.72亿元，同比减少48.72%，实现归母净利润1.97亿元，同比增长125.52%，扣非归母净利润1.90亿元，同比增长152.53%；基本每股收益0.24元，同比增140%。与此同时，公司预计2016年1-12月累计净利润与上年同期相比增长约150-200%。
投资要点：
业绩符合预期，继续受益于矿产业务剥离
三季报与我们的预期相符：得益于矿产业务的剥离，公司实现归母净利润1.97亿元，同比增长125.52%，扣非归母净利润1.90亿元，同比增长152.53%；基本每股收益0.24元，同比增140%。此外，公司ROE由年初的-3.29%回升至6.65%，管理费用则同比减少63.25%；控股子公司方面，受到地产行情推动，南宁金桥商品有限公和广西五洲房地产有限公司业绩实现增长，同比减亏。
高速主营业务稳定，新业务动态须紧密跟踪
我们预计,未来公司高速公路收费收入较为稳定，服务区业务成为新增长点；此外，公司结合自身优势，提前布局东盟贸易，持续投入凭祥物流贸易板块，目前电商板块已初步搭建完成，未来或将结合自身路网优势、挖掘大数据资源，提供更高效的物流服务。
维持“推荐”评级
考虑到公司的主业稳定，物流业务与主业互相协同，且将长期受益于东盟贸易的成长，我们维持此前对于公司的“推荐”评级，预计16-18年公司净利润分别为2.74亿元，3.56亿元和3.73亿元，EPS分别为0.33、0.43和0.45元，PE分别为15.06倍、11.58和11.04倍，维持“推荐”评级。
风险提示
广西经济下行、高铁分流影响
事件：
公司公佈2016年三季報：公司前三季度實現營收8.72億元，同比減少48.72%，實現歸母淨利潤1.97億元，同比增長125.52%，扣非歸母淨利潤1.90億元，同比增長152.53%；基本每股收益0.24元，同比增140%。與此同時，公司預計2016年1-12月累計淨利潤與上年同期相比增長約150-200%。
投資要點：
業績符合預期，繼續受益於礦產業務剝離
三季報與我們的預期相符：得益於礦產業務的剝離，公司實現歸母淨利潤1.97億元，同比增長125.52%，扣非歸母淨利潤1.90億元，同比增長152.53%；基本每股收益0.24元，同比增140%。此外，公司ROE由年初的-3.29%回升至6.65%，管理費用則同比減少63.25%；控股子公司方面，受到地產行情推動，南寧金橋商品有限公和廣西五洲房地產有限公司業績實現增長，同比減虧。
高速主營業務穩定，新業務動態須緊密跟蹤
我們預計,未來公司高速公路收費收入較為穩定，服務區業務成為新增長點；此外，公司結合自身優勢，提前佈局東盟貿易，持續投入憑祥物流貿易板塊，目前電商板塊已初步搭建完成，未來或將結合自身路網優勢、挖掘大數據資源，提供更高效的物流服務。
維持“推薦”評級
考慮到公司的主業穩定，物流業務與主業互相協同，且將長期受益於東盟貿易的成長，我們維持此前對於公司的“推薦”評級，預計16-18年公司淨利潤分別為2.74億元，3.56億元和3.73億元，EPS分別為0.33、0.43和0.45元，PE分別為15.06倍、11.58和11.04倍，維持“推薦”評級。
風險提示
廣西經濟下行、高鐵分流影響
