投資要點 　　事件：公司發佈2016 年三季報。 　　點評： 　　16Q3 業績保持穩定增長。1）公司2016Q3 實現營業收入2.22 億元，同比增長189%；歸母淨利潤625 萬元，同比增長1055%；2016 年1-9 月份營收6.29 億元，同比增長190%，歸母淨利4216 萬元，同比增長27.79%，符合市場預期（公司預計1-9 月歸母淨利潤3629-4289 萬元）。2）2016 年前三季度，由於全課雲成本、人員費用、市場活動費大幅增加，導致成本費用大幅增加；由於公司核心業務仍處於推廣期，成本增加在所難免。 　　EdSaaS 業務和家校互動升級業務發展效果顯著。1）公司EdSaaS 業務由戰略佈局進入規模推廣期，覆蓋面積及用戶群體進一步擴大，致2016 年前三季度EdSaaS 業務收入大幅增長，達2.34 億元，同比增長231%，收入佔比37 %，環比增加約1 個百分點，內容與入口雙端優勢持續鞏固。2）家校互動升級業務由於產品疊加以及自營和投後渠道的協同，2016 年前三季度實現營業收入1.96 億元，同比增長約43%。 　　盈利預測與評級。預計公司2016/17/18 年淨利潤分別爲1.20/1.51/1.92 億元，EPS 分別爲0.19/0.24/0.30 元，當前股價分別對應同期PE 爲140/111/87倍。公司已形成以EdSaaS 業務爲核心，家校互動升級業務、學科升學業務和繼續教育業務協同發展的全業務運營體系，未來有望繼續通過產品優化升級和維護流量入口，打造國內一流在線教育平台。維持“增持”評級。 　　風險提示：應收賬款進一步增加；行業競爭進一步加劇。