事件：公司发布三季报公告，前三季度实现营业收入20.84 亿元，同比增长221.13%；实现归母净利润1.47 亿元，同比增长746.15%；实现基本每股收益0.23 元/股，同比增长472.41%；预计本年度营业收入在21.7-28 亿元，累计净利润1.54-1.91 亿元之间。
点评：
业绩高增长源于新增标的并表及金源业务高速增长：公司2015 完成微赢互动与云时空并购，2016 同比新增两家标的业绩并表，同时金源业务规模扩张，促使2016 年营收与利润大幅增长。公司剥离电涌保护产品业务，从而彻底转型移动数字营销领域。报告期内公司资产盈利能力显著增强，净资产收益率逐步提高，年化加权净资产收益率9.26%，转型初见成效。公司积极推进管理层与核心骨干股权激励股票期权，涵盖母公司与子公司核心成员，充分调动旗下员工的积极性。
业务经营亮点纷呈，投资标的进一步梳理：2016 年公司移动营销业务发展取得诸多成果，成为VIVO 分行业招标网服最大核心代理，OPPO分行业招标电商金融行业核心代理，且与小米业务合作大幅提前完成任务，通过集中力量整合发展移动营销业务，并购标的之间协同趋势逐步体现。全年旗下标的对赌业绩合计1.8 亿，股票期权行权条件是整体业绩不低于1.98 亿，全年业绩大概率有望突破2 亿。围绕产业链持续布局，公司参控结合储备了多家标的，虽然近期公司现金+发股收购小子科技与无锡线上线下未获得证监会通过，此外公司也进一步梳理参投标的，退出智推网络、齐欣互动等标的的投资。外延发展与标的储备有所调整，从行业发展趋势来看，我们认为公司内生+外延整合发展有望持续推进。
盈利预测与估值：预计公司16-18 年净利润预计为：2.23、2.96、3.80亿元，对应摊薄EPS 为0.35、0.46、0.6 元，当前股价对应48、37、28 倍PE。维持“强烈推荐”评级。
风险提示：市场震荡风险、外延并购不达预期、对赌不达预期。
事件：公司發佈三季報公告，前三季度實現營業收入20.84 億元，同比增長221.13%；實現歸母淨利潤1.47 億元，同比增長746.15%；實現基本每股收益0.23 元/股，同比增長472.41%；預計本年度營業收入在21.7-28 億元，累計淨利潤1.54-1.91 億元之間。
點評：
業績高增長源於新增標的並表及金源業務高速增長：公司2015 完成微贏互動與雲時空併購，2016 同比新增兩家標的業績並表，同時金源業務規模擴張，促使2016 年營收與利潤大幅增長。公司剝離電湧保護產品業務，從而徹底轉型移動數字營銷領域。報告期內公司資產盈利能力顯著增強，淨資產收益率逐步提高，年化加權淨資產收益率9.26%，轉型初見成效。公司積極推進管理層與核心骨幹股權激勵股票期權，涵蓋母公司與子公司核心成員，充分調動旗下員工的積極性。
業務經營亮點紛呈，投資標的進一步梳理：2016 年公司移動營銷業務發展取得諸多成果，成為VIVO 分行業招標網服最大核心代理，OPPO分行業招標電商金融行業核心代理，且與小米業務合作大幅提前完成任務，通過集中力量整合發展移動營銷業務，併購標的之間協同趨勢逐步體現。全年旗下標的對賭業績合計1.8 億，股票期權行權條件是整體業績不低於1.98 億，全年業績大概率有望突破2 億。圍繞產業鏈持續佈局，公司參控結合儲備了多家標的，雖然近期公司現金+發股收購小子科技與無錫線上線下未獲得證監會通過，此外公司也進一步梳理參投標的，退出智推網絡、齊欣互動等標的的投資。外延發展與標的儲備有所調整，從行業發展趨勢來看，我們認為公司內生+外延整合發展有望持續推進。
盈利預測與估值：預計公司16-18 年淨利潤預計為：2.23、2.96、3.80億元，對應攤薄EPS 為0.35、0.46、0.6 元，當前股價對應48、37、28 倍PE。維持“強烈推薦”評級。
風險提示：市場震盪風險、外延併購不達預期、對賭不達預期。
