事件: 公司發佈2016 年第三季度業績，營業期內，公司營業收入32.6 億元，同比增長4.15%，歸屬於上市公司股東的淨利潤3.55億元，同比增長31.4%，基本每股收益0.24 元，ROE11.8%。 　　點評：公司業績繼續保持穩定增長，得益於2016 年LED 照明滲透率保持高增長，另一方面公司自動化率提升以及規模效應帶來整體費用率的降低，兩者對公司的淨利潤產生了積極影響。 　　海外LED 市場需求旺盛，公司充分享受國際市場價格優勢。隨着公司從傳統照明向LED 照明的轉變，公司LED 海外市場業務收入在2013 年之後快速增長，成爲驅動公司業績增長的支柱力量。 　　客戶拓展加速以及自有品牌逐步建立的推動下，公司未來仍將保持穩健增長。在LED 照明應用競爭激烈的情況下，公司抓住LED照明快速普及的行業機會，實現公司業務的快速增長。在行業集中度提升的趨勢下，陽光照明可以憑藉規模化優勢提高市場佔有率。我們預計公司LED 業務在2016 年佔比達到90％。 　　順應智能家居的興起，公司自2015 年開始啓動智能照明業務。在公司全面轉型LED 產品之後，憑藉技術、品牌和客戶優勢，推出基於家居和工程的智能照明產品，打造公司未來新的業績增長點。 　　盈利預測：我們預測公司2016-2018 年營收爲56.8 億元、72.1億元、85.3 億元，2016-2018 年的淨利潤分別爲5.99 億元、7.69 億元、9.36 億元，對應的每股收益爲0.41 元、0.53 元、0.64 元。重申給以公司“增持”評級。 　　風險提示：1）LED 市場競爭加劇；2）LED 燈具價格下跌風險等；3）公司代工業務低於預期。