报告摘要：
证通电子是金融支付信息安全产品领域全球最大的产业基地，为客户提供全面、及时的产品服务。目前，公司主要业务包括金融电子、IDC 大数据及云计算、互联网金融和节能环保四大板块。未来，公司还将逐步构建以安全支付为中心，各业务间相互支持、协同发展的产业生态圈。
2016 年前三季度营收9.53 亿元，同比增89.02%；归母净利润3188.88万元，同比增3.45%。营收增速较高的主要原因是自主终端及LED 产品的收入增加，以及新增了IDC 业务和电子产品贸易业务收入。研发投入和利息等费用的增加暂时影响了净利润增速，与去年基本持平。但考虑到金融电子等产品的订单大多在年底确认收入，年末业绩的释放值得期待。
金融支付信息安全产品是公司的传统优势产品，具有较高的替代性壁垒和客户粘性。公司在海内外均拥有较强的合作客户，如农行、中国电信、OKI、富士通等。为了进一步满足客户需要，公司发展O2O 解决方案服务，帮助了金融机构等客户拓展了其对外服务渠道，实现了线上与线下多元渠道的整合，为用户提供十分便利的一体化服务，也为公司开拓了新的增值盈利空间。
公司积极布局IDC 业务，如今已经拥有广州和东莞数据中心，并正在建设深圳和长沙数据中心，未来规划打造不少于3 万个机架。随着这些机架全部投入运营，IDC 业务将能够为公司每年带来3 亿左右的净利润，是公司净利润的重要组成。
投资策略：看好公司在传统金融电子产品上较高的技术壁垒和领先的行业地位，以及电子产品贸易、O2O 解决方案和IDC 等新业务潜力十足的业绩增长空间。预计公司16-18 年的营收分别为13.95、17.71 和20.50 亿元；净利润分别为1.09、1.38 和1.74 亿元；EPS 分别为0.21、0.27 和0.33 元；PE 分别为86.82、68.69 和54.52 倍。考虑新业务的高成长性，给予17 年80 倍PE，6 个月目标价21.6 元，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：产品销售不及预期；新业务拓展不及预期。
報告摘要：
證通電子是金融支付信息安全產品領域全球最大的產業基地，爲客戶提供全面、及時的產品服務。目前，公司主要業務包括金融電子、IDC 大數據及雲計算、互聯網金融和節能環保四大板塊。未來，公司還將逐步構建以安全支付爲中心，各業務間相互支持、協同發展的產業生態圈。
2016 年前三季度營收9.53 億元，同比增89.02%；歸母淨利潤3188.88萬元，同比增3.45%。營收增速較高的主要原因是自主終端及LED 產品的收入增加，以及新增了IDC 業務和電子產品貿易業務收入。研發投入和利息等費用的增加暫時影響了淨利潤增速，與去年基本持平。但考慮到金融電子等產品的訂單大多在年底確認收入，年末業績的釋放值得期待。
金融支付信息安全產品是公司的傳統優勢產品，具有較高的替代性壁壘和客戶粘性。公司在海內外均擁有較強的合作客戶，如農行、中國電信、OKI、富士通等。爲了進一步滿足客戶需要，公司發展O2O 解決方案服務，幫助了金融機構等客戶拓展了其對外服務渠道，實現了線上與線下多元渠道的整合，爲用戶提供十分便利的一體化服務，也爲公司開拓了新的增值盈利空間。
公司積極佈局IDC 業務，如今已經擁有廣州和東莞數據中心，並正在建設深圳和長沙數據中心，未來規劃打造不少於3 萬個機架。隨着這些機架全部投入運營，IDC 業務將能夠爲公司每年帶來3 億左右的淨利潤，是公司淨利潤的重要組成。
投資策略：看好公司在傳統金融電子產品上較高的技術壁壘和領先的行業地位，以及電子產品貿易、O2O 解決方案和IDC 等新業務潛力十足的業績增長空間。預計公司16-18 年的營收分別爲13.95、17.71 和20.50 億元；淨利潤分別爲1.09、1.38 和1.74 億元；EPS 分別爲0.21、0.27 和0.33 元；PE 分別爲86.82、68.69 和54.52 倍。考慮新業務的高成長性，給予17 年80 倍PE，6 個月目標價21.6 元，首次覆蓋給予“推薦”評級。
風險提示：產品銷售不及預期；新業務拓展不及預期。
