事件：公司發佈了2016 年中報。2016 年上半年，公司實現營業收入8.26 億元，同比增長67.48%；實現利潤總額1.51 億元，同比增長240.07%；歸屬於母公司所有者的淨利潤1.41 億元，同比增長274.39%。 　　報告期內，公司主營業務經營良好，各項業務穩步推進，合同額持續增加。單季度數據看，公司單季度營業收入5.12 億元，同比增長77.72%；實現利潤總額9784.19 萬元，同比增長216.32%；歸屬於母公司所有者的淨利潤9938.31 萬元，同比增長272.06%。 　　報告期內，公司各項業務經營良好，各項技術的研發和產品的推廣有序推進：1）公司智能會議訂單穩健增加，市場開拓進展順利。 　　報告期內，公司在積極推進智能會議產品的市場開拓，重點面向政府和軍隊客戶，縱向拓展市縣級客戶、拓展國際市場。此外，報告期內，公司新佈局的視頻會議雲已經取得初步收益。我們看好公司智能會議領域的市場開拓很渠道佈局；2）報告期內，公司智慧城市業務健康發展，銷售收入同比增長65.73%。報告期內，公司與麗水市、渭南市、泉州市達成合作意向，並且先後中標一些列重大項目。我們認爲，公司目前在手訂單充足，未來業績增長存在高確定性；3）公司大數據業務快速成長，中標一系列重大項目。報告期內，公司中標北京市人民政府口岸辦公室北京電子口岸平台升級改造政府採購項目，國家發展和改革委員會互聯網大數據分析系統、軟件採購、開發及系統集成項目，重慶市公安局渝中區分局“三所一隊”信息通信建設項目，國家信息中心國家法人單位信息資源庫（一期）和社會信用信息共享交換試點工程第一階段項目，南陽市社會信用體系平台建設項目，國家發改委互聯網大數據分析系統項目等；4）公司在線教育板塊的競爭力持續增強。報告期內，公司互聯網教育板塊推出了機械雲項目，我們認爲，產品的定位與市場需求有較高的契合性，我們看好該項業務的業績成長空間。 　　報告期內，綜合利潤率處在較高水平，公司盈利能力良好。2016年上半年，公司的綜合毛利率爲42.46%，同比上升3.1 個百分點；公司第二季度單季度的綜合毛利率爲39.28%，同比下降0.46 個百分點。我們認爲，公司的四大業務板塊的未來成長具備較高的確定性，預計公司各項新型業務新型產品的銷售增長，將推動綜合利潤率長期持續上升。 　　公司期間費用控制良好，研發費用保持在合理水平。報告期內，公司的期間費用率爲24.06%,同比下降2.15 個百分點；其中年初累計銷售費用率爲6.12%，同比下降1.2 個百分點；年初累計管理費用率爲16.26%，同比上升0.33 個百分點。報告期內，公司研發費用同比增長82.87%。我們認爲，公司各項費用保持了合理的規模，期間費用控制良好。我們看好公司研發投入和各項研發的產品化爲業績成長提供新的動能。 　　我們首次給予公司“ 增持” 投資評級。我們預計， 公司2016/2017/2018 年的營業收入分別爲26.55 億元、37.19 億元和49.68 億元；歸屬於上市公司母公司的淨利潤分別爲5.93 億元、8.51 億元和11.64 億元；每股收益分別爲0.41 元、0.59 元和0.81元；對應的動態PE 分別爲30.15 倍、20.95 倍和15.26 倍。我們看好公司技術、渠道方面的深厚積澱，看好公司四大業務板塊的持續成長空間。首次給予公司“增持”的投資評級。 　　風險提示：下游需求超預期波動。