本報告導讀: 公司通過EN9100:2009 供應鏈認證,標誌子公司成都航宇獲得進入民航發動機供應鏈必要條件,小批量供貨進度有望加速。 投資要點: 維持增持評級。公司通過EN9100:2009 供應鏈認證,標誌公司軍民領域佈局持續推進,產品良率改進和工藝認證同步開展,後續軍工和民用生產體系和產品認證有望加速。維持公司2016-2018 年EPS 預測0.09/0.39/0.58元,維持目標價37.18 元。 EN9100 標準驗證成都航宇供應鏈質量管控能力。AS/EN 9100 是由SAE發佈,是成爲包括中航工業、GE、羅羅等公司供應商的必要條件。公司取得EN9100(歐洲)認證,獲得進入航空發動機廠商供應鏈的必要資質,預計後續AS/HB9100(兼容美國、中國)以及其他質量體系認證將同步展開。3 月錸基單晶葉片發佈打消市場對公司研發能力質疑,類似地我們認爲公司取得質量體系認證打消市場對於公司產品質量控制的相關疑慮。取得認證只是開始,航空產業鏈佈局有望持續推進。依託控股公司成都航宇和參股公司中科航發,公司形成了高溫葉片、航空發動機和無人機產業佈局。三季報公司披露首批葉片已經交付使用,軍標和國際客戶認證正在進行,750 公斤推力發動機正進行高臺實驗,無人機計劃2016 年底試飛。考慮到錸基高溫合金葉片在四代高溫合金應用具備獨特優勢,以及與順豐合作研發貨運無人機擁有的測試條件,我們認爲公司在航空產業鏈已經獲得先發優勢。一旦產品形成供貨有望帶來業績大幅增長。 催化劑:小批量訂單釋放。 風險提示:認證失敗的風險。