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皓天财经(1260.HK):香港财经公关行业的开拓者

皓天財經(1260.HK):香港財經公關行業的開拓者

國元(香港) ·  2016/11/11 00:00  · 研報

  1、 財經公關領域的龍頭企業:公司1996 年創辦至今,已在財經公關行業積累了20 年的豐富經驗,是全球唯一一家上市的財經公關公司。公司具有五位一體的服務平台,覆蓋了財經公關、投資者關係、國際路演、財經印刷、資本市場品牌推廣等服務,可以爲上市公司提供全方位的服務。

  2、 競爭優勢:公司在IPO 項目上保持絕對領先的市場份額,已經連續5 年市場份額在75%以上。2016 年至今,皓天財經在香港IPO項目的市場份額高達90%,前十大香港IPO 都是皓天的客戶。非IPO 業務中,多於90%的IPO 客戶會變成公司的長期客戶,爲公司帶來穩定的收入來源。

  3、 增長動力:除了不斷增長的IPO 客戶及長期客戶之外,新的增長點來自於招股書印刷業務、A 股IPO 業務、滬港通深港通帶來的跨市場投資者關係及公共關係增值業務、探索地方及全球的合資及併購業務等。

  4、 財務狀況:公司的過去幾年的業績持續穩健增長。2014-2016 財年,收入的年複合增長率爲16.13%,淨利潤的年複合增長率爲24.84%。盈利能力強勁,連續三年的毛利率都維持在50%左右。

  淨利潤逐年提升,從2014 年33.5%提升至38.7%。

  5、 併購計劃:公司正在尋求上下游併購的機會。

  6、 派息政策:公司上市以來維持了吸引的派息政策。截至2016 年3月31 日,全年總派息率爲60%。

  7、 總結:公司是香港財經公關領域的龍頭企業,在香港財經公關行業擁有絕對領先的市場份額。公司“五位一體”的業務平台和盈利模式,讓公司在牛市和熊市裏都具備穩健的盈利能力和成長能力。公司上市以來維持高派息率,預計未來仍可以保持約60%的派息率。目前股價對應2017 財年的預測PE 爲9 倍,估值吸引,建議重點關注。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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