公司近況 　　公司中標中國移動2016 年度小型化接入PTN 設備集採，總需求量59 萬端，公司中標份額23.91%，位列第一。其它中標廠家包括北京華環電子（19.57%）、華爲（17.39%）、安徽皖通郵電（15.22%）、瑞斯康達（13.04%）和江西山水光電（10.87%）。 　　此次中標將對公司大客戶接入主業產生積極影響，維持“推薦”。 　　評論 　　加大研發投入，鞏固接入設備主業競爭力，成效顯現。公司在運營商接入設備領域加大投入，產品性能提升明顯。此次中標中國移動PTN 集採，是公司首次拿到份額第一，表明公司設備已位列市場第一梯隊。公司IPRAN 系列產品正在中國聯通和中國電信進行測試，若順利通過，則將拿到投標資格，有助公司產品繼續打開市場。 　　堅定大數據戰略，成功卡位電信和廣電大數據入口，受益國家政策。國家層面利好不斷，十三五規劃和近期****關於全國一體化大數據中心建設的講話不斷推動大數據發展。公司通過併購博瑞得佈局電信大數據採集；併購視達科佈局OTT/IPTV 平台和終端軟件，預計覆蓋超過6000 萬用戶，佈局廣電用戶大數據採集入口。當前兩家公司業務發展平穩，已嘗試進行大數據變現。預計未來會有更多的大數據應用變現。 　　電信和廣電運營商提出“大視頻+大帶寬”的競爭策略，利好視達科。爲了拉開與競爭對手的距離，電信和廣電運營商均不約而同地提出“大帶寬+大視頻”戰略。利用高速寬帶提供高清視頻，提升用戶體驗，增加內容服務收入。由於IPTV 在支持用戶數和支持高清視頻上比OTT 架構更有優勢，因此IPTV 平台和終端軟件的需求將大增。視達科今年新中標安徽廣電、貴州有線等項目，未來覆蓋用戶數繼續增加；在國外中標泰國雙贏網絡IPTV 的項目，證實了其技術實力。我們預計，視達科將繼續受益。 　　估值建議 　　公司“ 數據接入—數據採集— 數據應用” 佈局清晰， 維持2016/2017 年盈利預測，維持“推薦”和人民幣36.17 元的目標價（2017 年57 倍P/E）。 　　風險 　　電信大數據進展緩慢，大數據變現不如預期；深度包檢測市場競爭激烈，導致毛利率下降。