公司觀點 　　公司發佈2016 年三季度業績報告 　　10 月27 日晚間，彩虹股份發佈2016 年三季度業績報告，公司前三季度營業總收入2.41 億元，同比增長3.71%，實現歸屬母公司淨利潤-9220 萬元，比上年同期上漲59.99%。 　　走出陣痛期，業績有望逆轉 　　早先公司以彩色顯像管作爲主營業務，其後爲了順應市場的發展，公司實現了業務轉型，主攻液晶基板玻璃。但是轉型之路並非一帆風順，原有業務剝離的拖累，新業務生產線的建設、研發的投入，公司在轉型的陣痛期內一度經歷營收的大幅縮水和虧損，不過目前來看，公司業務轉型正在逐步走向成功，G8.5、G6等生產線逐漸釋放產能，公司利潤逆轉之日將爲期不遠。 　　高世代產線佈局穩步推進，技術領先、產能持續擴張公司看好液晶面板市場的發展，進行兩方面的佈局：一、出售CX01、CX03 等生產線，提高資產運營效率；二、推動高世代液晶玻璃基板生產線的建設，在G6 持續釋放產能、爲公司帶來盈利的同時，公司積極佈局G8.5 生產線和8.6 代TFT-LCD 項目，目前G8.5 產線已經投入試生產，而且公司是國內第一家、世界第五家掌握溢流法技術生產液晶基板玻璃的少數專業性公司之一，技術在國內同行中處於領先地位。 　　高世代產線打破壟斷，公司淨利潤實現由負轉正中小尺寸面板產能的嚴重過剩，傳導至上游造成低世代玻璃基板價格出現明顯下滑，彩虹股份首當其衝，受G5 產線的拖累主營業務出現了一定的虧損。不過公司靈活佈局，出售和關停部分低世代產線，而在高世代產線上進行大規模投入，高世代產線具有高毛利率、市場需求大、行業集中度高等特點，公司佈局G8.5產線有望打破壟斷，將逐步受到市場認可，轉入盈利只是時間問題。 　　我們預測2016-2018 年EPS 分別爲-0.201、-0.086、0.038 元，對應PE 爲-50.35X、-118.48X、267.74X，公司雖未進入我們給予“增持”評級。